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20.03.2025
Der Goldpreis muss zwar heute leicht Federn lassen. Doch das Edelmetall präsentiert sich weiterhin ungemein stark. Während im vergangenen Jahr vor allem Zentralbankkäufe den Goldpreis nach oben trieben, sind die Haupttreiber nun Währungsabwertungen und eine gestiegene Risikoaversion, schreibt Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist bei TD Securities.
Seit 2010 haben immer mehr Zentralbanken Gold gekauft, teils zur De-Dollarisierung, teils als Absicherung gegen Währungsabwertung. Zu Jahresbeginn sorgte ein starker US-Dollar paradoxerweise für verstärkte Goldkäufe, da einige Länder die Gelegenheit nutzten, um Dollar-Assets in Gold umzuschichten. Doch inzwischen hat sich das Blatt gewendet: Der US-Dollar und die Aktienmärkte sind gefallen, wodurch die Gold-Rally nun stärker von westlichen Investoren getrieben wird.
Diese Marktmechanik könnte zu einem "FOMO-Effekt" führen, da viele Hedgefonds zuletzt Goldbestände abgebaut haben und bei steigenden Preisen gezwungen sein könnten, wieder zu kaufen. Die oft diskutierte Substitution zwischen Gold und Bitcoin sieht Ghali hingegen nicht – die Kapitalflüsse in Bitcoin-ETFs sind laut ihm nicht mit denen in Gold korreliert.
Eine weitere auffällige Veränderung: Während im letzten Jahr chinesische Gold-ETFs die Preise stützten, scheint diese Nachfrage aktuell geringer zu sein. Stattdessen dominieren Währungsabsicherungen als Kaufmotiv in Asien.
Noch besser als Gold schätzt TD Securities die Aussichten für Silber ein. Die Silbermärkte befinden sich in einem strukturellen Defizit, während sich Lagerbestände in London rapide leeren und die US-Nachfrage steigt. Eine künstliche Angebotsverknappung könnte hier die Preise zusätzlich beflügeln.
Ghali sieht daher eine außergewöhnlich starke Marktlage für Edelmetalle: Egal, ob der Dollar steigt oder fällt – Gold und Silber profitieren.
Die wirklichen Stars sind die Minenaktien. Die Minen-ETFs haben im laufenden Jahr alle anderen Anlagen in den Schatten gestellt. Es scheint eine starke Rotation zu geben. Während Tech-Aktien heuer Federn lassen müssen, wenden sich Investoren mehr und mehr den Minen zu. Die Story nimmt langsam Fahrt auf. Noch ist die Rally vergleichsweise jung und hat jede Menge Luft nach oben. Investoren sind bei Goldfolio richtig, Ihrem Börsendienst für Gold- und Silberaktien. Auch Goldfolio verzeichnet einen immens starken Jahresauftakt und das dürfte erst der Anfang sein. Testen Sie jetzt Goldfolio für drei Monate. Alle Details: www.goldfolio.de
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