Original-Research: Hawesko Holding AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2020
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.09.2020
Kursziel: 48,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.11.2018, vormals Halten
Analyst: Thorsten Renner

Überzeugende Halbjahresbilanz

Die COVID-19-Pandemie hat massive Einflüsse auf die Geschäftsentwicklung
der Hawesko Holding AG. Während der gastronomiegeprägte B2B-Bereich unter
der Krise leidet, profitieren das Retail- und das E-Commerce-Segment von
einer sehr hohen Nachfrage. In Summe führte dies in den ersten sechs
Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2020 zu einem ordentlichen Umsatz-
und einem deutlichen Ergebniswachstum.

Im Rahmen der am 20. August 2020 abgehaltenen virtuellen Hauptversammlung
berichtete der Vorstandsvorsitzende Thorsten Hermelink, dass die
Hawesko-Gruppe den Umsatztrend des ersten Halbjahres bis dahin im dritten
Quartal fortsetzen konnte. Daraus folgern wir, dass sich der fast
50-prozentige Ergebnisvorsprung zum Halbjahr im dritten Quartal weiter
ausbauen ließ. Denn der operative Hebeleffekt in den Segmenten Retail und
E-Commerce dürfte die dortigen Umsatzzuwächse in überproportionale
Ergebnissteigerungen münden lassen und das Segment B2B ist im aktuellen
dritten Quartal nicht mehr wie im Vorjahr den Sonderbelastungen aus dem
Lagerumzug ausgesetzt.

Auch wenn nach dem coronabedingten harten Lockdown im Frühjahr nun
verschiedene Lockerungen erfolgt sind, dürfte sich die Gastronomie
allerdings weiter verhalten entwickeln. Derzeit können wenigstens noch die
sommerlichen Temperaturen für Outdoor-Plätze genutzt werden, der
aufkommende Herbst wird dies jedoch deutlich einschränken. In den beiden
anderen Segmenten sehen wir die Gesellschaft dagegen unverändert gut für
die Krise aufgestellt.

Hier spielen Hawesko die schon vor Jahren gestarteten
Digitalisierungsbemühungen in die Karten. Zusätzliche positive Effekte
erwarten wir aus der Digital-Commerce-Plattform, die bei weiteren Marken
eingeführt werden soll. Zufrieden sind wir auch mit der Entwicklung bei
WirWinzer, immerhin gelang hier der Break-even. Die kräftige Ausweitung von
Kunden und angeschlossenen Winzern bietet auch in Zukunft
Wachstumspotenzial.

Wir waren von Anbeginn zuversichtlich, dass sich Hawesko in Zeiten der
Corona-Krise gut halten kann. Das bisherige Geschäft in der ersten
Jahreshälfte hat unsere Erwartungen aber sogar übertroffen. Auch bei der
jüngsten Dividendenzahlung hat die Gesellschaft mit der Sonderausschüttung
von 0,45 Euro je Aktie positiv überrascht.

Zukünftig rechnen wir wieder mit der Basisdividende von 1,30 Euro, was
aktuell einer Rendite von 3,2 Prozent entspricht. Bei Ansatz unserer
Gewinnschätzung für das kommende Jahr ergibt sich derzeit ein KGV von 20.
In Verbindung mit der attraktiven Dividendenrendite bekräftigen wir bei
einem unveränderten Kursziel von 48 Euro unsere Empfehlung, die
Hawesko-Aktie zu 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21631.pdf

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX