Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Kaufen

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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: GB 2021, Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.04.2022
Kursziel: EUR 34,21
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 12.4.2022, vormals: Halten
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Kundenmix hilft gegen aufziehende Makrorisiken, Dividende wächst

Die finalen 2021er Geschäftszahlen der Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09,
General Standard, FQT GY) haben die vorläufig vermeldeten Eckdaten leicht
übertroffen. Sowohl der Umsatz (EUR 333,5 Mio.; +11%) als auch der
Auftragseingang (EUR 333,2 Mio.; +5,9%) zeigten in 2021 deutliche Zuwächse,
der Auftragsbestand erreichte mit EUR 467,9 Mio. ein neues Rekordhoch. Das
EBIT verbesserte sich auf EUR 29 Mio. (2020: EUR 26,8 Mio.). Vor dem
Hintergrund der nun aufziehenden Makrorisiken (Ukrainekonflikt, Inflation,
invertierte US-Zinskurve) befindet sich Frequentis mit ihrer von der
öffentlichen Hand geprägten Kundenstruktur in einer vergleichsweise
komfortablen Lage - denn die Investitionen in diesem Bereich unterliegen
nicht den typischen konjunkturellen Schwankungen, das Portfolio der
militärischen Flugsicherung könnte sogar von der jüngsten Entwicklung
profitieren. Die Dividendenanhebung um 33% auf EUR 0,20 pro Aktie für 2021
unterstreicht dies in unseren Augen. Mit einem EV/Sales und einem KGV 2022
von 0,94 bzw. 23,11 (Peer Group 1,62 bzw. 25,62) ist die Frequentis-Aktie
weiterhin nicht zu teuer.

Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von EUR 31,30 und die Peer
Group-Betrachtung auf Basis 2022, 2023 und 2024 im Mittel einen Wert pro
Aktie von EUR 37,11. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire
Wert pro Frequentis-Aktie bei EUR 34,21. Unser Fairer Wert liegt damit 15,6%
über dem aktuellen Kurs und führt zu unserem Anlageurteil 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23821.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX