Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Halten

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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: GB 2021 vorl.; Basisstudien-Update
Empfehlung: Halten
seit: 11.02.2022
Kursziel: EUR 30,46
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 20.8.2021, vormals Kaufen
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

2021er Erwartungen deutlich übertroffen

Die vorläufigen 2021er Zahlen der Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General
Standard, FQT GY; Umsatz: EUR 330 Mio.; EBIT: EUR 28 Mio.) haben unsere
bisherigen Erwartungen (Umsatz: EUR 320 Mio.; EBIT: EUR 21,7 Mio.) deutlich
übertroffen. Neben einer guten Geschäftsentwicklung der von L3 Harris
Technologies übernommenen Unternehmen haben profitable Projektabwicklungen
wesentlich zur deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerung beigetragen. Trotz
pandemiebedingter Verzögerungen in den Vergabeprozessen konnte auch der
Auftragseingang auf EUR 330 Mio. (Vj. EUR 314,6 Mio.) ausgebaut werden. Wir
passen unsere 2021er Schätzungen an, belassen 2022ff aber zunächst
weitgehend unverändert. Mit einem 2022er EV/Umsatz von 0,96 ist die Aktie
im Vergleich zur Peer Group (Median: 1,12) günstig bewertet.

Die DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von EUR 24,19 und die Peer
Group-Betrachtung auf Basis 2021, 2022 und 2023 im Mittel einen Wert pro
Aktie von EUR 36,73. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire
Wert pro Frequentis-Aktie bei EUR 30,46. Unser Fairer Wert liegt damit knapp
10% über dem aktuellen Kurs und führt zu unserem Anlageurteil 'Halten'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23376.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX