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Nemetschek erwartet 2023 wegen der Umstellung vom Lizenzgeschäft auf die in der Branche übliche Abomodell (SaaS-Geschäft) ein Übergangsjahr. Nach einem schwächeren Wachstum bei sinkender Profitabilität soll der Umsatz ab 2024 wieder zweistellig zulegen und auch die Marge wieder anziehen. Die Einschätzung der Analysten gehen weiter auseinander.
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Die Citigroup hat das Kursziel von 66 auf 68 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Analyst Pavan Daswani bleibt optimistisch für Softwareanbieter für die Digital Industry, aber auch selektiv. Anders als viele Kollegen gibt er Nemetschek den Vorzug vor Dassault Systemes und Hexagon. Er lobt Nemetschek für das starke Wachstumsprofil und die entspannte Bilanz.
Seine Kollegen von Berenberg haben ihre Einschätzung von "Hold" auf "Buy" hochgesetzt und das Kursziel von 55 auf 68 Euro angehoben. Das aktuelle Kursniveau biete eine gute Einstiegsgelegenheit in eine Langfriststory hoher Qualität, so Analyst Nay Soe Naing. Der Spezialist für Bausoftware habe sich zuletzt optimistisch gezeigt hinsichtlich der mittelfristigen Ziele, was seine positive Haltung untermauert habe.
Ganz anders urteilen die Experten der DZ Bank. Sie haben die Papiere auf ihre "Short Ideas"-Liste mit den überzeugendsten Verkaufsempfehlungen gesetzt. "Das Unternehmen befindet sich aufgrund des Übergangs von traditionellen Dauerlizenz- zu Abonnementmodellen in einer Phase, die kurzfristig von einer sich abschwächenden Umsatzdynamik und einem Margenrückgang geprägt ist", so Analyst Armin Kremser. Der mittelfristige Ausblick übertreffe kaum die bereits bestehenden Markterwartungen. Das jüngste "Kursfeuerwerk" sei daher überzogen, die Bewertung ein "hohes Risiko". Kremser kalkuliert einen fairen Aktienwert von 45 Euro.
Die Aktie reagierte mit einem satten Kurssprung auf die vorgelegten Zahlen. Im Anschluss folgte ein scharfer Rücksetzer. Zeichnet sich im Jahresverlauf ab, dass die Pläne des Vorstands aufgehen, dürfte sich die „Langfriststory hoher Qualität“ durchsetzen und die Aktie einen neuen Aufwärtstrend etablieren.
(Mit Material von dpa-AFX)
