Original-Research: SYZYGY AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: SYZYGY AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu SYZYGY AG

Unternehmen: SYZYGY AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 10,40 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker; Marcel Goldmann

Q1 2022: Konzentration auf Umsatzsteigerung trägt Früchte; Q1-Zahlen im
Rahmen der Erwartungen; Prognosen, Kursziel und KAUFEN-Rating bestätigt

Gemäß den veröffentlichten Q1-Zahlen ist die SYZYGY AG vielversprechend in
das laufende Geschäftsjahr 2022 gestartet. Mit Umsatzerlösen in Höhe von
17,05 Mio. EUR (VJ: 15,06 Mio. EUR) wurde der Vorjahreswert um 13,2 %
deutlich übertroffen. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet der SYZYGY-
Vorstand mit einem Umsatzwachstum in Höhe von rund 10 %. Vor diesem
Hintergrund lag der Umsatzanstieg im ersten Quartal 2022 sogar etwas über
Plan.

Gegenüber dem deutlichen Umsatzanstieg in Höhe von 13,2 % weist die SYZYGY
AG lediglich einen EBIT-Anstieg in Höhe von 4,1 % auf 1,63 Mio. EUR (VJ:
1,57 Mio. EUR) auf. Dementsprechend hat sich die EBIT-Marge auf 9,6 % (VJ:
10,4 %) reduziert. In dieser Entwicklung findet sich aber die Strategie der
Gesellschaft wieder, welche für das laufende Geschäftsjahr auf Wachstum
ausgelegt ist. In erster Linie ist damit ein Personalausbau gemeint,
nachdem im Vorjahr die deutschen Gesellschaften von Kapazitätsengpässen bei
den Mitarbeitern geprägt waren.

Mit Veröffentlichung der Q1-Zahlen hat das SYZYGY-Management die im
Geschäftsbericht 2021 publizierte Guidance bestätigt. Damit wird
unverändert mit einem Umsatzwachstum in Höhe von rund 10 % und einer EBIT-
Marge von 10 % gerechnet. Demnach werden Umsatzerlöse in Höhe von rund 67
Mio. EUR und ein EBIT in Höhe von rund 6,7 Mio. EUR in Aussicht gestellt.
Im Rahmen unserer letzten Researchstudie (siehe Studie vom 12.04.2022)
hatten wird unsere Prognosen auf Basis dieser Unternehmens-Guidance
erstellt. Angesichts der im Rahmen der Erwartungen liegenden Entwicklung in
den ersten drei Monaten 2022 behalten wir unsere Prognosen unverändert bei
und bestätigen diese.

Erwartungsgemäß haben sowohl die deutschen als auch die im Ausland tätigen
Gesellschaften zum Umsatzwachstum beigetragen. Dieses Bild sollte unserer
Ansicht auch zum Geschäftsjahresende 2022 ersichtlich werden. Neben den
bisherigen Erfolgen bei der Neukundengewinnung sollte auch im laufenden
Geschäftsjahr das Neukundengeschäft einen Beitrag zum Umsatzwachstum
leisten. Dies vor allem, da die Fokussierung der SYZYGY AG insbesondere auf
der Gewinnung von Neukunden liegt. Darüber hinaus sollte schon alleine vor
dem Hintergrund des in der Pandemie nochmals beschleunigten
Digitalisierungstrends ein grundsätzlich positives Marktumfeld vorliegen.
Mit dem umfassenden Produktangebot adressiert die SYZYGY AG nicht nur die
klassische digitale Werbebranche. Zum Angebotsspektrum gehören auch
Enterprise- IT-Lösungen, die Beratung und Umsetzung der digitalen
Transformation oder die Strategie und Businessdesign-Beratung. Mit dem 360
Grad-Ansatz, der in dieser Form von anderen Unternehmen nicht angeboten
wird, sollten sich demnach Marktanteilsgewinne erreichen lassen.

Nach dem erwarteten Umsatzanstieg in Höhe von 10,0 % auf 66,50 Mio. EUR in
2022 rechnen wir auch für 2023 mit einem Umsatzwachstum in Höhe von 10,0 %
auf 73,15 Mio. EUR. Für das Folgejahr 2024 erwarten wir einen leichten
Rückgang der Wachstumsdynamik auf dann 7,0 % und damit mit Umsätzen in Höhe
von 78,27 Mio. EUR. Ergebnisseitig sollten die Investitionen in das
Umsatzwachstum zu einem leichten EBIT-Rückgang auf 10,5 % führen, bevor in
den kommenden Geschäftsjahren wieder Rentabilitätsverbesserungen erreicht
werden.

Angesichts unveränderter Prognosen bestätigen wir unser DCF-
Bewertungsmodell und damit unser Kursziel in Höhe von 10,40 EUR. Derzeit
liegt ein Kurspotenzial in Höhe von ca. 75% vor und wir vergeben daher
unverändert das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24037.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (1,5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 05.05.22 (14:45 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 06.05.22 (09:30 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX