Original-Research: net digital AG (von GBC AG): Kaufen

^

Original-Research: net digital AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu net digital AG

Unternehmen: net digital AG
ISIN: DE000A2BPK34

Anlass der Studie: Researchstudie (Initial Coverage)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 20,60 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Der digitale und mobile Payment-Spezialist; Gute Marktpositionierung in den
digitalen Wachstumsbereichen Online- und Mobil-Payment; Der verstärkte
Einsatz von KI-Technologien innerhalb des Leistungsangebots sorgt für
einen deutlichen USP; Basierend auf der starken Marktposition wird in den
kommenden Jahren ein dynamisches Umsatz- und Ergebniswachstum erwartet; Das
sehr skalierbare plattformbasierte Geschäftsmodell sollte zu
überproportionalen Ergebniszuwächsen führen; Kursziel: 20,60 EUR; Rating:
Kaufen

Die net digital AG (kurz: net digital) agiert mit ihren digitalen mobilen
Paymentlösungen und den hierzu ergänzenden Diensten im multimilliarden-
schweren bargeldlosen Payment-Sektor, der allein in Deutschland im Jahr
2019 ein Gesamtvolumen von 75,0 Billionen Dollar (Quelle: manager magazin)
erreicht hat. Für diesen Payment-Markt erwarten Branchenexperten
insbesondere aufgrund des verstärkten Trends hin zum 'digitalen und mobilen
Bezahlen' auch zukünftig hohe Marktzuwachsraten. Durch hohe Investitionen
in KI-Technologien zur Unterstützung von Abrechnungsdiensten (Payment-
Services) und der Vermarktung von komplementären Diensten, differenziert
sich net digital stark von klassischen Paymentdienstleistern und verfügt
damit über einen deutlichen USP.

Im vergangenen Geschäftsjahr hat die heutige net service AG, die in 2021 in
die heutige net digital AG im Rahmen eines Reverse-IPOs eingebracht wurde,
Pro-forma-Umsatzerlöse in Höhe von 8,82 Mio. EUR erwirtschaftet. Unserer
Einschätzung nach entfiel hierbei der überwiegende Teil der Erlöse (GBCe:
ca. 6,00 Mio. EUR) auf den Kerngeschäftsbereich 'digitale Zahlungsdienste'.
Auf operativer Ebene wurde hierbei ein Pro-forma-EBITDA in Höhe von 0,67
Mio. EUR erreicht. Unserer Einschätzung nach war hierfür v.a. die hohe
Ertragskraft des Payment-Segments verantwortlich.

Für das laufende Geschäftsjahr 2021 erwarten wir vor dem Hintergrund der
weiter andauernden Covid-19-Situation und dem corona-bedingt schwächeren
Umsatzverlaufs im ersten Halbjahr einen Konzernumsatz von 8,26 Mio. EUR und
ein EBITDA von 0,71 Mio. EUR. Basierend auf der vielversprechenden
Wachstumsstrategie und der guten Marktposition des Unternehmens, sollte es
dem net digital-Konzern gelingen ab dem Geschäftsjahr 2022 und auch in den
Folgejahren ein dynamisches Wachstum zu erreichen. Entsprechend rechnen wir
für die Geschäftsperiode 2022 mit einem signifikanten Umsatzanstieg auf
9,93 Mio. EUR. Im darauffolgenden Geschäftsjahr 2023 sollten die
Umsatzerlöse weiter zulegen können auf dann 12,92 Mio. EUR. Parallel hierzu
rechnen wir aufgrund des sehr skalierbaren Geschäftsmodells des
Unternehmens mit einer überproportionalen EBITDA-Entwicklung auf 0,91 Mio.
EUR (2022) bzw. 1,49 Mio. EUR (2023).

Insgesamt sehen wir net digital gut positioniert, um mit ihrer umfassenden
digitalen Plattform mit dem Schwerpunkt auf Payment-Dienste und hierzu
ergänzender Dienste (z.B. Abo-Management oder zahlungsbezogene KI-Lösungen
zur Sicherstellung der Compliance) im multimilliarden-schweren (digitalen)
Paymentmarkt dynamisch zu wachsen. Hierbei sollte es dem Unternehmen
gelingen, durch ihr sehr skalierbares Geschäftsmodell (Plattform-Ansatz) im
Rahmen der erwarteten Wachstumsserie die Konzernprofitabilität
überproportional zu steigern.

Basierend auf unseren Prognosen haben wir den net digital-Konzern mithilfe
unseres DCF-Modells bewertet und hierbei einen fairen Wert zum Ende des
Geschäftsjahres 2022 von 20,60 EUR je Aktie ermittelt. Vor dem Hintergrund
des aktuellen Kursniveaus vergeben wir damit das Rating 'Kaufen' und sehen
ein signifikantes Kurspotenzial.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23289.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
+++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 21.01.2022 (12:36 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 24.01.2022 (10:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°

Quelle: dpa-AFX