Original-Research: GESCO SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH

16.08.2024 / 14:11 CET/CEST
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

Unternehmen: GESCO SE
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2024
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.08.2024
Kursziel: 27,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Anhaltende konjunkturelle Schwäche schlägt sich auch bei GESCO nieder

Die Halbjahreszahlen der GESCO SE fielen ernüchternd aus und die bereits im
Vorfeld erfolgte deutliche Reduzierung der Guidance für 2024 schockte den
Kapitalmarkt. Mit diesem Schritt stehen die Wuppertaler jedoch beileibe
nicht alleine dar, vielmehr müssen derzeit zahlreiche Unternehmen ihre
Erwartungen zurücknehmen. Dabei resultierte die Prognoseanpassung bei GESCO
explizit nicht aus strukturellen Themen oder Kundenabwanderungen zum
Wettbewerb, sondern aus der - auch von führenden Wirtschaftsinstituten und
Branchenverbänden nicht erwarteten - schwachen konjunkturellen Entwicklung
im zweiten Quartal und weiteren Verzögerung einer Erholung.

Die vor dem Hintergrund der anhaltenden wirtschaftlichen Schwäche niedrigen
Materialpreise und Legierungszuschläge führen zudem bei der mit einem
2023er-Umsatzanteil von 37 Prozent mit Abstand größten GESCO-Tochter
Doerrenberg momentan zu Windfall-Losses, die das Ergebnis derzeit spürbar
belasten. Bei einer konjunkturellen Belebung können diese aber künftig auch
wieder in Windfall-Profits drehen. Zudem sollte sich die Gewichtung von
Doerrenberg vor allem durch weiteres Wachstum der drei
Ankerbeteiligungs-Kandidaten Setter, SVT und INEX-solutions perspektivisch
verringern.

Auf die Prognoseanpassung reagierte der GESCO-Anteilsschein mit einem
Kursrutsch. Auf Basis der aktuellen Notierung von 13,90 Euro beläuft sich
die Marktkapitalisierung der Gesellschaft mit 150,7 Mio. Euro nur noch auf
knapp 58 Prozent des zum 30. Juni ausgewiesenen bilanziellen Eigenkapitals
(ohne Anteile Dritter) von 260,9 Mio. Euro, das 25,26 Euro je im Umlauf
befindlicher GESCO-Aktie entspricht.

Dabei geht auch die reduzierte Guidance für 2024 immer noch von einem
deutlich positiven Ergebnis aus, das bei einer konjunkturellen Erholung
künftig auch wieder spürbar ansteigen sollte. Zudem bleibt der Konzern mit
einer Eigenkapitalquote von 54,9 Prozent zum Halbjahresende bilanziell
solide aufgestellt. Daher erachten wir die Reaktion des Kapitalmarkts als
deutlich überzogen und empfehlen weiterhin, die unserer Ansicht nach klar
unterbewertete GESCO-Aktie bei einem auf 27,00 Euro angepassten Kursziel zu
"Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30525.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier
downloaden: www.gsc-research.de

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Quelle: dpa-AFX