Original-Research: GESCO SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

Unternehmen: GESCO SE
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2023
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.06.2023
Kursziel: 46,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Solider Start ins Geschäftsjahr 2023

In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2023 führte eine
konjunkturell bedingte Investitionszurückhaltung bei den Kunden der
GESCO-Tochtergesellschaften in den Segmenten Prozess-Technologie sowie
Gesundheits- und Infrastruktur-Technologie zu deutlich rückläufigen
Auftragseingängen. Dagegen verzeichnete die Ressourcen-Technologie - auch
infolge der Materialpreisentwicklungen - einen fast 10-prozentigen Anstieg
des Ordervolumens. In Summe bewegten sich die Bestellungen in der Gruppe
dabei immer noch auf einem hohen Niveau und das Book-to-bill-Ratio deutet
weiterhin auf Wachstum hin. Zudem verfügen die Unternehmen in der
Prozess-Technologie über dicke Auftragspolster, der teilweise bereits das
gesamte Jahr abdecken.

Insgesamt beurteilt der Vorstand die Entwicklung im ersten Quartal als
positiv und ist trotz der anhaltend herausfordernden Rahmenbedingungen für
den weiteren Geschäftsverlauf in 2023 optimistisch. Dabei hat sich die
Situation bei Materialpreisen, Energiekosten und Lieferketten zwar bei
weitem noch nicht normalisiert, aber immerhin im Vergleich zum letzten
Herbst inzwischen merklich entspannt.

Zudem agieren die Gruppengesellschaften weiterhin mit einer hohen Agilität
bei der Anpassung an sich verändernde Rahmenbedingungen. Mit dieser hohen
Anpassungsfähigkeit und -geschwindigkeit sowie den im Rahmen der Strategie
NEXT LEVEL 25 etablierten Excellence-Programmen sind die GESCO-Töchter
unseres Erachtens gut aufgestellt, um ihre Marktpositionen auch in dem
voraussichtlich anhaltend herausfordernden Umfeld weiter auszubauen.

Fest im Blick steht unverändert auch der bis 2025 geplante Ausbau des
Portfolios durch organisches Wachstum und Zukäufe auf 3 Anker- und 12
Basisbeteiligungen mit einem Gruppenumsatz von rund 1 Mrd. Euro und einer
EBIT-Marge von 10 Prozent. Hier konnte GESCO aktuell mit dem Zukauf der
US-amerikanischen Tremblay Tool Steels durch die Dörrenberg-Gruppe einen
weiteren Erfolg bei der internationalen Expansion im wichtigen Markt USA
vermelden.

Dabei wurden und werden die Geschäftsmodelle der Tochterunternehmen an
Megatrends wie Gesundheit, Globalisierung, Mobilität, Konnektivität,
Neo-Ökologie und New Work ausgerichtet. Ziel ist dabei die Entwicklung
aller Töchter zu Hidden Champions, also echten Weltmarktführern in
Nischenmärkten, die somit auch in volatilen und disruptiven Märkten
erfolgreich bestehen können.

Insgesamt bekräftigen wir daher unsere Zuversicht, dass sich die
Industriegruppe mit ihrer durch NEXT LEVEL 25 bereits deutlich gesteigerten
Resilienz und der guten Marktpositionierung der Tochtergesellschaften auch
weiterhin positiv entwickeln wird. Dabei bleiben die Wuppertaler mit einer
Konzerneigenkapitalquote von gut 54 Prozent zum Quartalsende auch
bilanziell sehr solide aufgestellt.

Auf Basis unseres unveränderten Kursziels von 46,50 Euro weist die
GESCO-Aktie aktuell ein Upside-Potenzial von fast 90 Prozent auf. Daher
empfehlen wir nach wie vor, das Papier auf dem unserer Meinung nach sehr
günstigen Niveau zu "kaufen". Dabei könnten auch mögliche weitere
Akquisitionen der in den letzten Wochen zurückgekommenen Notierung wieder
auf die Sprünge helfen. Zudem bietet der Anteilsschein bei Ansatz einer
unveränderten Dividende von 1,00 Euro derzeit eine sehr ordentliche
Ausschüttungsrendite von 4,0 Prozent.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27187.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
www.gsc-research.de.

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Quelle: dpa-AFX