Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Kaufen

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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: Bericht H1/2020, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.08.2020
Kursziel: EUR 25,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Operativ nur gering von Pandemie beeinträchtigt, Einmaleffekt belastet
Finanzergebnis

Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat im
ersten Halbjahr 2020 das Umsatzniveau nahezu stabil halten können (-0,1%)
und bei EBITDA (EUR 6 Mio.; H1/19 EUR 2,4 Mio.), EBIT (EUR -1 Mio., H1/19: EUR -3,9
Mio.) sowie Auftragseingang (+28,8%) deutliche Verbesserungen gezeigt. Der
Betrugsskandal um die Commerzialbank Mattersburg belastet das
Finanzergebnis dagegen einmalig um rd. EUR 31 Mio. - unter Berücksichtigung
des Steuereffekts wird das Nachsteuerergebnis hierdurch mit rd. EUR 23,2 Mio.
belastet. Frequentis hat ein Anwaltsteam engagiert, um die Interessen des
Unternehmens bestmöglich zu wahren. Wir haben in unserer Bewertung (aus
Gründen der Vorsicht) keine Erlöse aus möglichen Entschädigungen
berücksichtigt. Den Auftragseingang in H2 sehen wir auf dem (absoluten)
Niveau von H1 (rd. EUR 172 Mio.); vor diesem Hintergrund scheint uns, bei
einem sehr komfortablen Auftragsbestand (30.6.20: EUR 445 Mio.), im GJ 2020
ein Umsatzwachstum von rd. 4% auf rd. EUR 316 Mio. realistisch.

Auf Basis unserer DCF- und Peer Group-Analyse (Basis 2021) ermitteln wir
einen Fairen Wert von EUR 25,00 und stufen die Aktie weiterhin mit 'Kaufen'
ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21423.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX