Original-Research: EQS Group AG (von GBC AG): Kaufen

^

Original-Research: EQS Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Research Report (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 41,26 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Starkes Umsatz- und Ergebniswachstum im ersten Halbjahr 2023. EQS Group AG
verzeichnet starkes Interesse an Softwarelösung für Hinweisgeberschutz.
 
Im Rahmen der Vorstellung ihrer Halbjahreszahlen hat die Gesellschaft ihre
bisherige Prognose bestätigt. Für das Geschäftsjahr 2023 erwartet der
Vorstand ein Umsatzwachstum von 15% bis 20%, was einem Umsatz von 71 Mio. EUR
bis 74 Mio. EUR entspricht. Das erwartete EBITDA liegt zwischen 9 Mio. EUR und
11 Mio. EUR. Bezüglich der Kennzahl Neu-ARR, die den vertraglich
festgelegten, jährlich wiederkehrenden Umsatz repräsentiert, prognostiziert
die Gesellschaft ein Volumen von 9 Mio. EUR bis 12 Mio. EUR. Zudem beabsichtigt
sie, zwischen 2.000 und 3.000 Neukunden zu gewinnen, wobei der Großteil von
diesen im Produktbereich der Hinweisgebersysteme erwartet wird.
 
Weiterhin hat das Unternehmen vermeldet, dass die österreichische
Bundesbeschaffung GmbH (BBG) der EQS Group das Partner-Siegel verliehen hat
und ihre digitalen Hinweisgebersysteme in ihr Portfolio aufgenommen hat.
Dadurch können 2.550 öffentliche Einrichtungen in Österreich die EQS
Integrity Line und das BKMS System nutzen, um den Vorgaben des neuen
Hinweisgeberschutzgesetzes zu entsprechen, das am 25. August 2023 in Kraft
getreten ist. Laut dem Management der EQS Group ist damit die EQS Group das
einzige Hinweisgebersystem für die BBG. Das Bundesministerium für Justiz in
Österreich setzt bereits auf das EQS-System, um Missstände zu melden, und
plant den Aufbau einer externen Meldestelle. Die BBG hat alle nötigen
Prüfungen abgeschlossen, sodass ihre Kunden IT-Security-Checks und andere
Überprüfungen sparen können.
 
Wir bestätigen unsere Prognose. Wir bleiben zuversichtlich, dass der Umsatz
im Jahr 2023 im oberen Bereich der Guidance liegen wird. Unsere Erwartungen
belaufen sich auf Umsatzerlöse von 73,20 Mio. EUR für das Jahr 2023. Wir
prognostizieren somit weiterhin eine deutliche Beschleunigung des Wachstums
im zweiten Halbjahr 2023.
 
Wir sind zuversichtlich, dass die EQS Group ihre Ziele für das laufende
Geschäftsjahr erreichen wird, und auch die mittelfristige Planung des
Unternehmens ist gut nachvollziehbar. Mit der nationalen Umsetzung der
Whistleblower-Richtlinie in den europäischen Ländern wird in den kommenden
Jahren eine hohe Nachfrage nach Whistleblowing-Software erwartet. Dank des
neuen Cockpits mit verschiedenen Software-Modulen wird das Unternehmen in
der Lage sein, umfangreiches Up- und Cross-Selling durchzuführen, was zu
erheblichen Umsatzsteigerungen pro Kunde führen sollte.
 
Darüber hinaus gehen wir davon aus, dass der Megatrend Nachhaltigkeit
weiterhin an Bedeutung gewinnen wird und zusätzliche Anforderungen an
Unternehmen stellen wird. Hier sieht die EQS Group auch in Zukunft
erhebliche Potenziale. Seit Januar 2023 ist die EU-Richtlinie für
Nachhaltigkeitsberichte (CSRD) in Kraft, die Tausende von Unternehmen dazu
verpflichtet, Berichte gemäß der EU-Taxonomie zu erstellen und im
ESEF-Format einzureichen. Dies sollte ebenfalls zu weiteren
Umsatzmöglichkeiten führen.
 
Die EQS Group AG hat ihre EBITDA-Prognose für das Jahr 2023 auf eine Spanne
von 9 Mio. EUR bis 11 Mio. EUR festgelegt. Wir gehen davon aus, dass der obere
Wert dieser Spanne erreicht wird. Unsere Prognose für das laufende
Geschäftsjahr 2023 liegt bei einem EBITDA von 10,43 Mio. EUR (VJ: 4,57 Mio.
EUR), was einer EBITDA-Marge von 14,2% (VJ: 7,4%) entspricht. Hier zeigt sich
die starke Skalierbarkeit des Geschäftsmodells.
 
Im Kontext der mittelfristigen Guidance von EQS, die eine EBITDA-Marge von
etwa 30% vorsieht, gehen wir davon aus, dass in den kommenden Jahren eine
schrittweise Steigerung der Marge erreicht wird. Wir prognostizieren für
das Jahr 2024 ein EBITDA von 16,95 Mio. EUR und für das Jahr 2025 ein EBITDA
von 23,51 Mio. EUR. Dies entspricht jeweils einer EBITDA-Marge von 19,1%
(2024) bzw. 21,8% (2025).
 
Gegenüber unserer letzten Researchstudie (siehe Studie vom 24.05.2023)
bleiben unsere Prognosen unverändert. Durch den turnusmäßigen
Roll-Over-Effekt liegt eine neue Kurszielbasis zum 31.12.2024 (bisher:
31.12.2023) vor und eine damit verbundene bewertungsmodellbasierte
Kurszielsteigerung. Daher haben wir ein neues  Kursziel in Höhe von 41,26 EUR
(bisher: 38,00 EUR) ermittelt. Wir vergeben weiterhin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27759.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
+++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 15.09.2023 (16:35 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 18.09.2023 (10:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°

Quelle: dpa-AFX