Original-Research: Edel SE & Co. KGaA (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Edel SE & Co. KGaA - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Edel SE & Co. KGaA

Unternehmen: Edel SE & Co. KGaA
ISIN: DE0005649503

Anlass der Studie: Research Report (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 9,15 EUR
Kursziel auf Sicht von: 30.09.2025
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer

Starker Zuwachs im digitalen Sektor gleicht Rückgang bei physischen
Produkten aus. Dividendenperle mit 5,8% Dividenden-Rendite.
 
Die Geschäftsentwicklung der Edel SE & Co. KGaA (Edel Gruppe) wurde
maßgeblich von den anhaltenden Megatrends "Streaming" und "Vinyl" geprägt.
Diese Trends haben nicht nur das vergangene Jahr dominiert, sondern werden
aus unserer Sicht auch zukünftig eine zentrale Rolle in der
Unternehmensstrategie spielen. Im Geschäftsjahr 2022/23 verzeichnete die
Edel Gruppe ein leichtes Umsatzwachstum von 1,2% auf 280,22 Mio. EUR (VJ:
277,02 Mio. EUR) und eine Verbesserung der Margen, getragen hauptsächlich
durch das florierende Digitalgeschäft, insbesondere der Musik- und
Entertainmentlabels sowie von Kontor New Media. Trotz eines leichten
Umsatzrückgangs im Bereich Herstellung & Distribution, wurde durch
effektives Kostenmanagement eine verbesserte operative Marge erreicht. Das
Geschäftsfeld Music & Entertainment erlebte durch digitales Wachstum eine
positive Entwicklung, die die Herausforderungen im physischen Medienmarkt
teilweise ausglich. Im Geschäftsfeld Books führten strategische
Neuausrichtungen und eine Konzentration auf starke Imprints zu einer
deutlichen Ergebnisverbesserung, trotz einer Reduktion der
Neuerscheinungen.
 
Das EBITDA der Edel Gruppe verbesserte sich im Geschäftsjahr 2022/23 um
1,2% auf 31,33 Mio. EUR (VJ: 30,96 Mio. EUR), unterstützt durch höhere sonstige
betriebliche Erträge von 6,40 Mio. EUR, unter anderem aus der Auflösung von
Rückstellungen und dem gewinnbringenden Verkauf einer Druckmaschine. Der
Jahresüberschuss erhöhte sich um 2,8% auf 12,72 Mio. EUR (VJ: 12,38 Mio. EUR),
wodurch die starke Netto-Marge von 4,5% beibehalten wurde.
 
Die Guidance für das Geschäftsjahr 2023/24 liegt bei einem Umsatz von
280,00 bis 300,00 Mio. EUR und einem Jahresüberschuss von 10,00 bis 15,00
Mio. EUR. Wir gehen davon aus, dass der Umsatz am oberen Ende dieser Spanne
liegt, und gehen von Umsatzerlösen in Höhe von 294,23 Mio. EUR für 2023/24
und 308,94 Mio. EUR für 2024/25 aus. Der Fokus liegt weiterhin auf den
Kernbereichen Medien-Dienstleistungen und Inhalte-Vermarktung, insbesondere
auf der Expansion des Digitalgeschäfts durch Kontor New Media GmbH, der
Optimierung im Buchverlagsbereich, der Fortführung erfolgreicher
Musiksegmente und der Erweiterung der Produktionskapazitäten der optimal
media GmbH. Trotz des schrumpfenden physischen Marktes für CDs, DVDs und
Blu-rays, erlebt der Vinyl-Markt aufgrund seiner einzigartigen
Klangqualität und haptischen Erfahrung ein Revival, das durch die Pandemie
verstärkt wurde.
 
Im Geschäftsjahr 2022/23 erzielte das Unternehmen sonstige betriebliche
Erträge in Höhe von 6,40 Mio. EUR, die im Geschäftsjahr 2023/24
voraussichtlich nicht in dieser Höhe wiederholt werden. Dies führt unseres
Erachtens zu einer vorübergehenden Reduktion der EBITDA-Marge auf 10,8% für
2023/24, bzw. einem EBITDA von 31,66 Mio. EUR. Wir erwarten, dass
Skalierungseffekte im Geschäftsjahr 2024/25 diese Reduktion ausgleichen und
die EBITDA-Marge auf 12,2% ansteigt, mit einem EBITDA von 37,56 Mio. EUR. Für
das Konzernjahresergebnis prognostizieren wir 12,72 Mio. EUR für 2023/24 und
16,46 Mio. EUR für 2024/25.

Vor allem aufgrund des gestiegenen risikolosen Zinssatzes und der leichten
Prognoseanpassung reduzieren wir unser Kursziel auf 9,15 EUR je Aktie
(bisher: 9,30 EUR). Aufgrund des hohen Upside-Potenzials vergeben wir
weiterhin das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29271.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 27.03.2024 (17:00 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 28.03.2024 (10:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX