Original-Research: CeoTronics AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: CeoTronics AG - von Montega AG

04.11.2024 / 16:10 CET/CEST
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der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG
ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Initiation of Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.11.2024
Kursziel: 7,50 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach

Voll auf Empfang - Bundeswehrauftrag läutet neues Kapitel in CeoTronics'
Geschichte ein

CeoTronics ist ein führender Anbieter von Spezial-Kommunikationssystemen mit
dem Schwerpunkt auf Anwendungen in der inneren und äußeren Sicherheit sowie
der Industrie. In den vergangenen fünf Jahren profitierte das Unternehmen
von der zunehmenden Investitionsbereitschaft für die persönliche
Schutzausrüstung und konnte ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 11,9%
p.a. seit dem GJ 2018/19 erzielen.

Das Unternehmen adressiert mit seinen Produkten, die v.a. Headsets, digitale
Funknetze sowie Spezialkameras umfassen, einen Wachstumsmarkt innerhalb der
NATO-Staaten. Dabei sticht insbesondere der deutsche Markt mit einem
Umsatzanteil von 79,1% hervor. Bedingt durch die geopolitischen Spannungen
im Nahen Osten und dem fortwährenden Russland-Ukraine-Krieg, ist die
öffentliche Bereitschaft für Verteidigungsausgaben zuletzt deutlich
angestiegen, was auch im Kernmarkt Deutschland mit dem 2022 neu geschaffenen
Sondervermögen Bundeswehr verdeutlicht wird. So erwartet das
Marktforschungsinstitut Stellar Market Research für den
Tactial-Headset-Markt eine CAGR von 6,7% bis zum Jahr 2030. Die erhöhte
Nachfrage zeigt sich dabei nicht nur im Militär, sondern auch in der
Industrie, die den Arbeitsschutz der eigenen Mitarbeiter stetig erweitern
dürfte.

CeoTronics grenzt sich in diesem oligopolistisch strukturierten Markt durch
die erstklassige Produktqualität im Premiumsegment sowie durch langjährige
Kundenbeziehungen ab. Dies resultierte in der Vergabe des 'Sprechsatz mit
Gehörschutz' (SmG)-Auftrags der Deutschen Bundeswehr, bei der CeoTronics bis
zu 191.000 Kommunikations-Bedienelemente liefern soll und der bei einem
vollständigen Abruf einen Auftragswert von deutlich über 100 Mio. EUR hat.
Dies ist bis heute der größte Einzelauftrag in der Firmenhistorie der
CeoTronics.

Im laufenden Geschäftsjahr 2024/25 erwartet der Vorstand einen signifikanten
Erlösanstieg auf 46 Mio. EUR, was weit über den historischen Niveaus liegen
würde. Grund für den starken Anstieg ist insbesondere die zuletzt begonnene
Auslieferung des ersten SmG-Abrufs sowie das allgemein starke Interesse an
CeoTronics-Produkten, welches sich auch im rekordhohen Auftragsbestand
i.H.v. 70,9 Mio. EUR zeigt und die Visibilität auf die kommenden Jahre
erhöht. Wir positionieren uns für das aktuelle Geschäftsjahr oberhalb der
Top Line- und Bottom Line-Guidance und erwarten einen Umsatzanstieg von
61,1% auf 47,7 Mio. EUR bei einem Konzernergebnis von 4,0 Mio. EUR.Auch in
den Folgejahren prognostizieren wir eine weitere Verbesserung der
wesentlichen Finanzkennzahlen bei dauerhaft positiven Free Cashflows.

Fazit: CeoTronics befindet sich aktuell im erfolgreichsten Jahr der
Unternehmenshistorie und profitiert auch langfristig von der gestiegenen
Investitionsbereitschaft für die innere und äußere Sicherheit. Das starke
Produktportfolio sowie die Signalwirkung des Leuchtturmprojekts SmG sollten
künftig zu weiteren Aufträgen führen und ein neues Erlösniveau oberhalb von
50 Mio. EUR bei zweistelligen EBIT-Margen etablieren, sodass die Bewertung
eines KGV 2024/25e von 10,7 attraktiv erscheint. Wir nehmen die Aktie mit
dem Rating 'Kaufen' und einem Kursziel von 7,50 EUR in unsere Coverage auf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31177.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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Quelle: dpa-AFX