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14.12.2022
Die US-Notenbank hat ihren Leitzins auf den höchsten Stand seit 15 Jahren angehoben und damit zu verstehen gegeben, dass der Kampf gegen die Inflation trotz einiger vielversprechender Anzeichen in letzter Zeit noch nicht vorbei ist.
Die Fed stimmte erwartungsgemäß für eine Anhebung des Tagesgeldsatzes um einen halben Prozentpunkt auf das angestrebte Zielband von 4,25 bis 4,5 Prozent. Mit dieser Erhöhung wurde eine Reihe von vier aufeinanderfolgenden Erhöhungen um jeweils drei Viertelpunkte unterbrochen, die aggressivsten politischen Schritte seit Anfang der 1980er Jahre.
Zusammen mit der Anhebung wurde angedeutet, dass die Fed davon ausgeht, die Zinssätze bis zum nächsten Jahr zu erhöhen und erst 2024 wieder zu senken. Die erwartete „Endrate" wurde auf 5,1 Prozent festgesetzt, wie aus dem Punktdiagramm des FOMC mit den Erwartungen der einzelnen Mitglieder hervorgeht.
Die Anleger reagierten negativ auf die Erwartung, dass die Zinsen länger hoch bleiben könnten, und die Aktien gaben frühere Gewinne wieder ab. Das neue Niveau markiert den höchsten Stand des Leitzinses seit Dezember 2007, kurz vor der globalen Finanzkrise und als die Fed ihre Politik aggressiv lockerte, um den schlimmsten Wirtschaftsabschwung seit der Großen Depression zu bekämpfen. Diesmal erhöht die Fed die Zinsen in einer Zeit, in der die Wirtschaft im Jahr 2023 voraussichtlich am Boden liegt.
Die Mitglieder haben Erhöhungen des Leitzinses bis zu einem mittleren Niveau von 5,1 Prozent im nächsten Jahr vorgesehen, was einem Zielbereich von 5 bis 5,25 Prozent entspricht. An diesem Punkt werden die Beamten wahrscheinlich eine Pause einlegen, um die Auswirkungen der geldpolitischen Straffung auf die Wirtschaft wirken zu lassen.
Der Konsens deutet dann auf eine Zinssenkung um einen vollen Prozentpunkt im Jahr 2024 hin, wodurch der Leitzins bis zum Ende des Jahres auf 4,1 Prozent sinken würde. Danach soll der Zinssatz 2025 um einen weiteren Prozentpunkt auf 3,1 Prozent gesenkt werden, bevor sich der Referenzzinssatz auf ein längerfristig neutrales Niveau von 2,5 Prozent einpendelt. Das ist natürlich nur der aktuell Plan.
Die einstimmig verabschiedete Grundsatzerklärung des FOMC blieb gegenüber der Novembersitzung praktisch unverändert. Einige Beobachter hatten erwartet, dass die Fed die Formulierung, sie sehe „kontinuierliche Erhöhungen“ vor sich, in etwas weniger Verbindliches umwandeln würde, doch diese Formulierung blieb in der Erklärung erhalten.
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