Gold: Rekorde über Rekorde – doch die wahren Chancen lauern hier

Der Goldpreis steigt und hat nun fünf Tage in Folge neue Rekorde erreicht. Die technischen Indikatoren signalisieren mittlerweile eine überkaufte Situation. Doch eine Portfoliomanagerin sieht weiter enormes Potenzial bei den Minenwerten.

„Der August war ein Monat mit erheblicher Volatilität an den globalen Finanzmärkten“, so Imaru Casanova, Portfoliomanagerin bei VanEck. Doch der Ausverkauf währte nur kurz. „Unterstützt durch die Erwartung niedrigerer Zinssätze stabilisierten sich die Finanzmärkte gegen Monatsende“, sagte sie.

„Auch die Goldaktien erholten sich nach dem Ausverkauf von Anfang August, obwohl die größeren Werte viel besser abschnitten als die kleineren Unternehmen“, sagte Imaru Casanova in einem Interview mit dem Internetportal kitco.com. „Der NYSE Arca Gold Miners Index stieg in diesem Monat um 2,44 Prozent, während der MVIS Global Juniors Gold Miners Index nur um 0,42 Prozent zulegte.“ Casanova unterstreicht das Offensichtliche: „Goldaktien haben sich im August nicht besser entwickelt als Goldbarren.“

Dies sei überraschend, wenn man bedenkt, dass Gold neue Höchststände erreicht hat und dass sich die Cashflow-Generierung und die Bewertungen dieser Unternehmen mit Sicherheit verbessert haben. „Wir schätzen, dass die Margen im Durchschnitt des Sektors im August um etwa 8 Prozent gegenüber Juli gestiegen sind. Dies basiert auf durchschnittlichen All-in Sustaining Costs für den Sektor von rund 1.400 Dollar je Unze.“

„Auch bei den Unternehmen, die noch nicht in Produktion sind (kleinere Unternehmen), ist der Wert des geschätzten Goldes im Boden mit dem höheren Kassapreis gestiegen, aber ihre Bewertungen blieben im Laufe des Monats praktisch unverändert“, fügte sie hinzu. Casanova sagte, dass diese Entwicklung „darauf hindeutet, dass der Markt diese Rekordgoldpreise noch nicht einschätzt“.

Freegold Ventures ist eine der Explorationsaktien, die bereits ihren Dornröschenschlaf beendet haben. Das Beispiel zeigt, welches Potenzial dieser Sektor hat, wenn er einmal ins Laufen kommt.

Die Scotiabank schätzt, dass der Goldpreis, der sich in den Goldminenaktien widerspiegelt, im Durchschnitt einen Abschlag von etwa 23 Prozent auf den aktuellen Spot-Goldpreis aufweise. „Der Bericht der Scotiabank enthält auch historische Daten für eine Reihe von Bewertungskennzahlen für den Sektor, die zeigen, dass die aktuellen Bewertungen auf einem historischen Tiefstand liegen. Heute ist die bereinigte Marktkapitalisierung des Scotiabank-Universums pro Unze Reserven im Boden so niedrig wie nie zuvor im Verhältnis zum Goldpreis.“

„Dennoch ist es heute schwieriger als je zuvor, diese Reserven zu ersetzen, was theoretisch jede Unze wertvoller machen sollte“, sagte sie. BofA Global Research schätzt, dass die Zahl der neuen Goldfunde stark zurückgegangen ist, von durchschnittlich 18 Funden pro Jahr in den Jahren 1990 bis 1999 über 12 Funde pro Jahr in den 2000er Jahren auf nur noch 4 Funde in den 2010er Jahren. Sie schätzen, dass es von 2020 bis 2023 nur 5 größere Goldentdeckungen geben wird.

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