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Die US-Banken sind nach den Problemen bei SVB unter Druck geraten. Dennoch meint ein Analyst, dass die Bankenbranche aussichtsreich sein könnte. Gerry Fowler, Head of European Equity Strategy bei UBS, rät europäische Aktienanleger sich in diesem Jahr von Halbleiterwerten fernhalten und verstärkt in Banken zu investieren.
In einem Gespräch mit der CNBC-Sendung "Street Signs Europe" am Donnerstag wies Fowler darauf hin, dass die Zinssätze in Europa steigen werden, was zu positiven Gewinnrevisionen und einem Anstieg der Aktienkurse um 20 Prozent gegenüber dem derzeitigen Niveau beitragen dürfte. „Die europäischen Banken waren einer unserer Lieblingssektoren und sind es immer noch", sagte Fowler.
„Wir glauben, dass die Zinsen in Europa steigen und weiterhin zu positiven Ertragskorrekturen beitragen werden, aber sie sind auch immer noch günstig“, fügte er hinzu. Banken profitieren von steigenden Zinssätzen, da sie die Differenz - oder Nettozinsmarge - zwischen den Zinserträgen aus Krediten und den Zinszahlungen für Einlagen erhöhen, was sich in höheren Gewinnen für die Bank niederschlägt.
In einem positiven Zinsumfeld sollten Banken, die einen Gewinn erwirtschaften, mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von mindestens 1 bewertet werden, merkte Fowler an, aber mehrere gut geführte Bankaktien werden unter diesem Niveau gehandelt. "Niemand hat dieses Phänomen wirklich erkannt", fügte er hinzu, trotz eines "strukturell höheren" Gewinnpotenzials.
Fowler mahnte zur Vorsicht bei Halbleiteraktien - einem in diesem Jahr sehr beliebten Sektor - und bezeichnete dies als "taktische Entscheidung". Er sagte zwar, dass er "absolut keine Probleme mit Halbleiter- und Halbleiterausrüstungen" habe, wies aber darauf hin, dass eines der Themen der Banken in diesem Jahr darin bestehe, dass bei einem starken Anstieg des Euro europäische Unternehmen, die stark im Dollar engagiert sind, mit erheblichem Gegenwind bei den Gewinnen konfrontiert werden könnten. Auch die europäischen Pharmaunternehmen würden von einem starken Euro betroffen sein, so Fowler weiter.
In den kommenden Monaten wird sich zeigen, ob die Bankaktien wirklich von den steigenden Zinsen profitieren, oder ob die Kredit-Ausfallrisiken aufgrund steigender Zinsen die Oberhand behalten. Der Autor ist kein Freund von Bankaktien in diesem Umfeld.
