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Nicht nur bei Außentemperaturen von über 30 Grad gewinnt das Thema effiziente Kühlung in vielen Branchen immer mehr an Bedeutung. Das ruft va-Q-tec auf den Plan. Die Würzburger sind einer der Weltmarktführer von Vakuumisolationspaneelen (VIPs), die sich das Prinzip des Vakuums in einer Thermoskanne zunutze machen. Die Aussichten sind vielversprechend. Die Aktie ist nach dem jüngsten Rücksetzer wieder mehr als einen Blick wert.
Die innovativen Produkte von va-Q-tec werden in Kühl- und Gefriergeräten zur Frischhaltung und Tiefkühlung von Lebensmitteln in Supermärkten und in privaten Haushalten verbaut. Aber auch ganze Gebäude können mit den VIPs effizient und platzsparend gedämmt werden – VIPs isolieren fünfmal besser als konventionelle Materialien gleicher Dicke. Bei den industriellen Anwendungen überzeugen die Produkte unter anderem bei Rohrleitungen im Fernwärmebereich oder bei Wasserspeichern von Wärmepumpen. Zudem können VIPs die Energieeffizienz in Pkws, Kühl-Lkws oder Flugzeugen erhöhen. Die Aufzählung zeigt: va-Q-tec adressiert absolute Wachstumsmärkte.
Das mit Abstand größte Segment stellt der Healthcare- und Logistiksektor (Umsatzanteil: 78 Prozent) dar. Hier versorgt va-Q-tec seine Kunden mit Boxen und Containern, um ihnen den Transport von temperatursensiblen Medikamenten zu ermöglichen, ohne dass die Kühlkette unterbrochen wird (TempChain-Logistik). Die Thermoverpackungslösungen bieten dabei eine über mehrere Tage konstante Temperatur – und das ohne Strom und unabhängig von der Außentemperatur. Besonders interessant: Über 70 der 100 weltweit meistverkauften Arzneimittel benötigen temperaturkontrollierte Lieferketten – Tendenz steigend.
Zuletzt standen hier vor allem die temperaturempfindlichen mRNA-Corona-Impfstoffe im Fokus, von denen ein signifikanter Anteil in Boxen und Containern von va-Q-tec verschickt wurde. Die Pandemie hat den Kundenstamm, aber auch das Wachstumspotenzial des Würzburger Unternehmens klar vergrößert. Und vom Tisch ist das Covid-Thema noch lange nicht: Angesichts wieder steigender Corona-Infektionszahlen und Warnungen vor einer heftigen Herbst- und Winterwelle raten die EU-Behörden schon jetzt zu weiteren (Auffrischungs-)Impfungen. Mittelfristig dürfte der Durchbruch der mRNA-Technologien im Kampf gegen Krebs oder Gürtelrose dem TempChain-Geschäft einen zusätzlichen Schub geben.
Die Branche ist in Bewegung: Als Pionier der Isolationsbranche ist va-Q-tec technologisch und strategisch gut aufgestellt, um dank der Megatrends Klimaschutz und thermische Energieeffizienz in den kommenden Jahren nachhaltig wachsen zu können (siehe Grafik oben). Die hohe Transaktionsmultiple bei der Übernahme des Lieferkettenspezialisten Envirotainer durch einen Private-Equity-Investor verdeutlicht das Interesse an der Branche und das attraktive Bewertungsniveau der va-Q-tec-Aktie. Zumal dank operativer Skaleneffekte und eines wachsenden Anteils höhermargiger Produkte und Dienstleistungen in Zukunft auch unter dem Strich immer mehr hängen bleiben dürfte.
va-Q-tec kann nicht nur Corona-Impfstoffe kühlen. Der Einsatz der innovativen Dämmlösungen in neuen Märkten sorgt für lukrative Perspektiven. Im laufenden Jahr steht für den klassischen Wachstumswert aufgrund der Zins- und Rezessionssorgen ein Minus von 50 Prozent zu Buche. Die Aktie wird aktuell mit einem 2023er-KUV von 1,3 und einem KGV von 21 bewertet. Auch wenn sich die Bewertungsrelationen damit spürbar verbessert haben, ist der Funke bei den Investoren noch nicht übergesprungen. Das kann sich nicht nur wegen der steigenden Temperaturen schnell ändern.
Hinweis auf Interessenkonflikte: Aktien von va-Q-tec befinden sich im Real-Depot von DER AKTIONÄR.
