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03.01.2025
Trotz eines Rücksetzers im Dezember hat die Aktie von Block (ehemals Square) in den vergangenen drei Monaten rund ein Drittel zugelegt. Zum Start ins neue Jahr geht die Erholung weiter, allein am heutigen Freitag notiert sie rund eine Stunde nach US-Handelsstart mehr als vier Prozent höher. Rückenwind liefert eine neue Kaufempfehlung.
Die Investmentbank Raymond James hat ihre Einschätzung für die Block-Aktie deutlich angehoben und das Fintech-Unternehmen nun von „Market Perform“ auf „Outperform“ hochgestuft. Mit dem neuen Kursziel von 115 Dollar signalisiert Analyst John Davis noch rund 33 Prozent Aufwärtspotenzial.
Die positive Neubewertung basiert auf einer detaillierten Analyse der Wachstumsperspektiven für 2025, wobei besonders das Seller Gross Payment Volume (GPV) – das Zahlungsvolumen im Händlergeschäft – im Fokus stand. Der Experte sieht hier mehrere Wachstumstreiber.
In der Studie heißt es dazu: „Unserer Ansicht nach ist das Seller GPV die wichtigste Kennzahl für die Aktie, und wir glauben, dass das Wachstum 2025 wieder in den zweistelligen Bereich zurückkehren kann (von rund acht Prozent in 2024).“ Dabei spielen verschiedene Faktoren eine Rolle: die internationale Expansion mit einem GPV-Wachstum von über 20 Prozent im Jahresvergleich, verbesserte Vertriebspartnerschaften mit Unternehmen wie US Foods und Sysco sowie kontinuierliche Produktinnovationen.
Besonders interessant ist die Bewertungsperspektive: Die Aktie wird derzeit zum 16-fachen des geschätzten bereinigten EBITDA für 2026 gehandelt, während der Durchschnitt der Vergleichsunternehmen beim 20-fachen liegt. Diese Bewertung erscheint den Analysten angesichts des schnelleren EBITDA- und Free-Cashflow-Wachstums von Block als zu günstig.
Allerdings gibt es auch Unsicherheitsfaktoren. So räumen die Analysten ein: „Cash App ist eine große Unbekannte, da die Zahl der Neunutzer in den letzten zwei Quartalen stagnierte“, so Davis. Den verstärkten Fokus auf die Aktivierung der bestehenden Nutzerbasis wertet er jedoch als positiven Faktor für das Bruttogewinnwachstum.
Die positive Einschätzung wird von der breiten Analysten-Gemeinschaft geteilt: Nach Bloomberg-Informationen raten derzeit 39 der 51 Experten zum Kauf der Aktie. Das 12-Monats-Konsensziel von 98,34 Dollar liegt dabei allerdings merklich tiefer als der neue faire Wert von Raymond James. Analyst Davis fasst die erneuerte Zuversicht in das Potenzial von Block so zusammen: „It's time“ – die Zeit ist gekommen.
DER AKTIONÄR hatte die Aktie von Block Mitte November bereits wieder auf die Empfehlungsliste aufgenommen und dabei unter anderem auf die vergleichsweise günstige Bewertung und das vorteilhafte Umfeld für Finanztitel unter der neuen US-Regierung hingewiesen. Diese Einschätzung gilt auch weiterhin.
Hinweis auf Interessenkonflikte
Der Vorstand und Mehrheitsinhaber der Herausgeberin Börsenmedien AG, Herr Bernd Förtsch, ist unmittelbar und mittelbar Positionen über die in der Publikation angesprochenen nachfolgenden Finanzinstrumente oder hierauf bezogene Derivate eingegangen, die von der durch die Publikation etwaig resultierenden Kursentwicklung profitieren können: BLOCK INC.
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