Original-Research: Valneva SE (von First Berlin Equity Research GmbH): Hinzuf...

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Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE

Unternehmen: Valneva SE
ISIN: FR0004056851

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 12.11.2021
Kursziel: EUR23,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN:
FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD
herab und senkt das Kursziel von EUR 23,80 auf EUR 23,40.

Zusammenfassung:
Valneva hat den Abschluss einer Vereinbarung bekanntgegeben, wonach das
Unternehmen in den Jahren 2022 und 2023 bis zu 60 Millionen Dosen seines
COVID-19-Impfstoffs VLA2001 an die Europäische Kommission liefern wird. Die
erste Lieferung wird fast 27 Millionen Dosen betragen. Die Europäische
Kommission hat die Option, bis Ende 2023 weitere 33 Mio. Dosen zu
bestellen. Die Auslieferung wird voraussichtlich im April 2022 beginnen,
vorbehaltlich der Genehmigung durch die Europäische Arzneimittel-Agentur
(EMA), die in Kürze mit einem Rolling-Review-Verfahren des VLA2001s
beginnen dürfte. 60 Mio. Dosen liegen unter unserer Gesamtschätzung für die
Jahre 2022 und 2023 von 200 Mio. von der Europäischen Kommission bestellten
Dosen (siehe unsere Mitteilung vom 22. Oktober). Es ist jedoch möglich,
dass die Europäische Kommission nach der EMA-Zulassung des Impfstoffs und
nach Vorliegen der im ersten Quartal erwarteten zusätzlichen Daten aus
Studien zu VLA2001 mit älteren Menschen, mit Jugendlichen und als
Auffrischungsimpfung weitere Dosen bestellen wird. Die Ankündigung der
französischen Gesundheitsbehörden von dieser Woche, dass der
COVID-19-Impfstoff von Moderna wegen des Myokarditis-Risikos nicht an
Personen unter 30 Jahren verabreicht werden sollte, könnte ebenfalls für
zusätzliche Nachfrage sorgen. Auf dieser Grundlage sind unsere Prognosen
gegenüber unserer Studie vom Oktober weitgehend unverändert. Valneva hat
Ende August mit der schrittweisen Einreichung der VLA2001-Daten bei der
britischen Arzneimittelbehörde begonnen und geht davon aus, dass die
Zulassung des Impfstoffs bis Ende dieses Jahres erteilt werden könnte. Die
Erteilung der Marktzulassung im Vereinigten Königreich dürfte sich positiv
auf die Bestelltätigkeit aus Gebieten außerhalb des Vereinigten Königreichs
und der EU auswirken. Obwohl sich unsere Prognosen kaum verändert haben,
haben wir das Kursziel aufgrund der Verwässerung durch die kürzlich
durchgeführte globale Kapitalerhöhung (Bruttoerlös: EUR88 Mio.) von EUR23,80
auf EUR23,40 gesenkt. Die Empfehlung wird von 'Kaufen' auf 'Hinzufügen'
herabgestuft, um den jüngsten Kursanstieg zu widerspiegeln, der das
Aufwärtspotenzial bis zu unserem Kursziel auf unter 25% reduziert hat.

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE
(ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and
decreased the price target from EUR 23.80 to EUR 23.40.

Abstract:
Valneva has announced that it has concluded an agreement under which it
will deliver up to 60 million doses of its COVID-19 vaccine VLA2001 to the
European Commission (EC) in 2022 and 2023. The initial delivery will be
almost 27m doses. The EC has the option to order a further 33m doses by the
end of 2023. Delivery is expected to begin in April 2022, subject to
approval by the European Medicines Agency (EMA), which is anticipated to
begin a rolling review of VLA2001 shortly. 60m doses is below the aggregate
estimate for 2022 and 2023 of 200m doses ordered by the EC featured in our
note of 22 October. But it is possible that the EC will order further doses
following EMA approval of the vaccine and once additional data on VLA2001
become available in Q1/22 from trials with the elderly, with adolescents
and as a booster. This week's announcement from the French health
authorities recommending that the Moderna COVID-19 vaccine not be
administered to persons under 30 because of myocarditis risk may also
create additional demand. On this basis, our forecasts are largely
unchanged from our October study. Valneva commenced rolling submission of
VLA2001 data to the UK's Medicines and Healthcare Products Regulatory
Agency (MHRA) in late August and believes that approval for the vaccine
could be granted by the end of this year. Securing market authorisation in
the UK is likely to have a positive impact on ordering activity from
territories outside the UK and EU. Although our forecasts are little
changed, we have lowered the price target from EUR23.80 to EUR23.40 because of
the dilution from the recent global share offering (gross proceeds: EUR88m).
The recommendation moves from Buy to Add to reflect recent share price
appreciation which has reduced the upside to our price target to less than
25%.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23072.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX