Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

04.11.2024 / 08:10 CET/CEST
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE
ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 04.11.2024
Kursziel: EUR 26,10 (bislang: EUR 26,80)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Neunmonatsbericht 2024: Ergebnisverbesserung um 63,1%

Während die Umsätze nach neun Monaten organisch um etwa 1% zurückgingen,
ergab sich aufgrund der ganzjährigen Konsolidierung von Omnova (Vorjahr:
sieben Monate) ein Umsatzanstieg um 3,9%. In Verbindung mit verbesserten
Kostenquoten gelang ein deutlicher Anstieg des EBITDA (reported) um 63,1%.
Da sich die Nachfrage in den wichtigsten Absatzmärkten jedoch merklich
eingetrübt hat, wurde die Umsatz- und Ergebnis-Guidance für das Gesamtjahr
2024e auf die untere Hälfte der bisherigen Bandbreite eingeengt. Dies führt
zu einer leichten Verringerung unseres aus einem dreiphasigen
DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleiteten Kursziels, das wir nun
mit EUR 26,10 (bislang: EUR 26,80) je Aktie ermitteln. Angesichts eines ohne
die Einbeziehung der zwischenzeitlich erwarteten Dividenden erwarteten
Kurssteigerungspotenzials von 44,2% bestätigen wir unser Buy-Rating für die
Aktien der Surteco Group SE.

Die ersten neun Monate haben aus unserer Sicht das
Profitabilitätssteigerungspotential in diesem Jahr deutlich gemacht. So
verbesserten sich das unbereinigte EBITDA (reported) bei akquisitionsbedingt
höheren Umsätzen (+3,9% YoY) auf EUR 76,1 Mio. (Vj.: EUR 46,7 Mio., +63,1%
YoY) und die auf die Gesamtleistung bezogene EBITDA-Marge auf 11,4% (Vj.:
EUR 46,7 Mio., +401 Basispunkte).

Haupttreiber der Ergebnisverbesserung war die für den Gesamterfolg besonders
wichtige Materialaufwandsquote, die sich nach neun Monaten auf 48,3% von
50,7% in 9M/2023 verbesserte. Bezogen auf das dritte Quartal (50,0% in
Q3/2024 vs. 50,3% in Q3/2023) haben sich die Preisrückgänge allerdings wie
erwartet verlangsamt; diese Entwicklung sukzessive auslaufender
Entspannungseffekte erwarten wir auch für das vierte Quartal 2024e.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31167.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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2021301 04.11.2024 CET/CEST

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Quelle: dpa-AFX