Original-Research: SFC Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Red...

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Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG

Unternehmen: SFC Energy AG
ISIN: DE0007568578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Reduzieren
seit: 25.09.2020
Kursziel: 14,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.05.2020: Herabstufung von Hinzufügen auf Reduzieren
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG
(ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine REDUCE-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 9,40 auf
EUR 14,00.

Zusammenfassung:
SFC meldete Zahlen für das zweite Quartal und führte eine Telefonkonferenz
durch. Der Q2-Umsatz ging um 21% J/J zurück, und das EBIT belief sich auf
EUR-3,6 Mio. Alle Segmente waren von der Pandemie und der daraus
resultierenden Rezession betroffen, mit Ausnahme des Segments 'Clean Energy
& Mobility', das im Jahresvergleich um spektakuläre 69% wuchs, obwohl sich
viele Länder im zweiten Quartal im Lockdownmodus befanden. Im Juni stellte
die Bundesregierung ihre nationale Wasserstoffstrategie vor und wird EUR9
Mrd. für den Hochlauf des Wasserstoffmarktes in Deutschland und den
Abschluss internationaler Wasserstoffallianzen ausgeben. Im Juli gab die
EU-Kommission ihren Wasserstoffplan bekannt. Wir glauben, dass der
Wasserstoffmarkt am Beginn einer starken und langfristigen Wachstumsphase
steht und dass SFC als Lieferant von Wasserstoff- und
Direktmethanolbrennstoffzellen von dieser Entwicklung erheblich profitieren
wird. Daher haben wir unsere mittel- bis langfristigen Prognosen erhöht.
Das Unternehmen gab keine Prognose für 2020 ab, aber SFC ist finanziell
stark genug, um die aktuelle Krise zu überstehen. Wir haben unsere
Segmentprognosen für 2020 angepasst, was aufgrund eines margenschwächeren
Produktmix zu einer niedrigeren Konzernergebnisprognose für 2020 führt.
Darüber hinaus spiegeln sich höhere (nicht-cashwirksame) SAR-Kosten in
unserer EBIT-Prognose wider. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein
deutlich höheres Kursziel von EUR14,00 (zuvor EUR9,40). Unsere Empfehlung
bleibt jedoch aufgrund des starken Kursanstiegs in den letzten Monaten bei
Reduzieren.


First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy
AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his
REDUCE rating and increased the price target from EUR 9.40 to EUR 14.00.

Abstract:
SFC reported Q2 figures and held a conference call. Q2 sales were down 21%
y/y, and EBIT amounted to EUR-3.6m. All segments were hit by the pandemic and
the resulting recession except for the Clean Energy and Mobility segment,
which grew at a spectacular 69% y/y although many countries were in
shutdown mode in Q2. In June, the German government presented its national
hydrogen strategy which entails investment of EUR9bn in the hydrogen market
ramp-up in Germany and the forging of international hydrogen alliances. In
July the EU Commission announced its hydrogen plan. We believe that the
hydrogen market is at the beginning of a period of strong long-term growth
and that SFC as a supplier of hydrogen and direct methanol fuel cells will
significantly benefit from this development. We have thus increased our
mid- to long-term forecasts. The company gave no guidance for 2020, but SFC
is financially strong enough to weather the current crisis. We have
adjusted our 2020 segment forecasts resulting in a lower 2020 group
earnings forecast due to a lower-margin product mix. Furthermore, higher
(non-cash) SAR costs are reflected in our EBIT forecast. An updated DCF
model yields a significantly higher price target of EUR14.00 (previously:
EUR9.40). However, our recommendation remains at Reduce due to the strong
share price rise in recent months.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die
vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21431.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX