Original-Research: Rock Tech Lithium Inc. (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Rock Tech Lithium Inc. - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Rock Tech Lithium Inc.

Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc.
ISIN: CA77273P2017

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.07.2022
Kursziel: 10,50 CAD
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Rahmenvertrag mit deutschem Autobauer festigt Equity Story - Positiver
Newsflow bleibt vom Markt weitgehend unbeachtet

Rock Tech Lithium hat jüngst die Unterzeichnung eines Rahmenvertrages zur
Abnahme von Lithiumhydroxid (LiOH) mit einem deutschen Premium-Autobauer
verkündet. Die Details und Implikationen für Rock Tech sind im Folgenden
dargestellt:

Abnahmevertrag ermöglicht Vollauslastung der Produktion: Nach
Unternehmensangaben befindet sich Rock Tech nach Unterzeichnung des
Rahmenvertrages in finalen Gesprächen bzgl. der Präzisierung von
Vertragskonditionen. Hierbei sollte es sich u.E. vor allem um Liefermengen
handeln. Aufgrund der Preisentwicklungen am Lithiummarkt und der
strukturellen Wachstumstreiber im E-Mobilitätssektor könnte der OEM u.E.
durchaus bereit sein, höhere Volumina als ursprünglich von Rock Tech
angeboten abzunehmen. Unserer Ansicht nach sowie auf Basis bisheriger
Unternehmensangaben kann die Unterzeichnung der Abnahmevereinbarung somit
im Best Case zu einer vollständigen Kapazitätsauslastung des Converters in
Guben führen. Zur Erinnerung: Am 27. Juni wurde bereits eine
Abnahmevereinbarung von LiOH mit thyssenkrupp unterzeichnet. Rock Tech geht
davon aus, dass auf diesem Wege bis zu 20% der Produktion abgesetzt werden.

Im Hinblick auf die Preisgestaltung der Abnahmevereinbarung werden flexible
Bandbreiten vereinbart. Für die Obergrenze kalkulieren wir vorsichtig mit
einem 50%-igen Abschlag auf den aktuellen Marktpreis, was rund 47 Tsd.
CAD/t LiOH entsprechen würde. Eine Produktion von E-Autos ist u.E. auf dem
aktuellen Preisniveau für LiOH nicht wirtschaftlich. Für das untere Ende
der Bandbreite nehmen wir nach unserer Einschätzung eine sehr konservative
Haltung ein und positionieren uns auf Höhe unserer bisherigen Modellannahme
von in der Spitze 19,4 Tsd. CAD/t LiOH.

Rohstoffbedarf bereits weitgehend gesichert: Im abgelaufenen Monat konnten
bereits auf der Beschaffungsseite Fortschritte vermeldet werden (siehe
Comment vom 08.07.). So wurden mit Transamine, einem schweizerischen
Rohstoffhandelsunternehmen, und thyssenkrupp Materials Trading
Vereinbarungen zur Belieferung des Produktionsstandortes Guben mit
Lithiumspodumen unterzeichnet. Mit Transamine steht man in Verhandlungen
zum Aufbau eines Joint Ventures. Dabei soll das Unternehmen neben der
Rohstoffversorgung vor allem seine Expertise im Transport von Rohstoffen
einbringen.

Verhandlungsposition auf mehreren Ebenen gestärkt: Durch den sehr positiven
Newsflow der letzten Wochen sollte die Finanzierung des Converters nun in
Reichweite rücken. Dies würde der Equity Story zusätzlichen Rückenwind
verleihen. Sollte die Nachfrage die vorhandenen Kapazitäten wie von uns
unterstellt nahezu auslasten, würde dies die Verhandlungsposition Rock
Techs gegenüber weiteren potenziellen Abnehmern erheblich stärken. Dies
könnte Rock Tech nutzen, um strategische Investoren in die Finanzierung
einzubeziehen.

Fazit: Rock Tech liefert anhaltend positiven Newsflow, der vom Markt bisher
jedoch weitgehend ignoriert wird. Hierin sehen wir eine attraktive
Kaufgelegenheit. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel
von 10,50 CAD.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:

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sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
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Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24645.pdf

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Quelle: dpa-AFX