Original-Research: Rock Tech Lithium Inc. (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Rock Tech Lithium Inc. - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Rock Tech Lithium Inc.

Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc.
ISIN: CA77273P2017

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.12.2021
Kursziel: 9,50 CAD
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Nicolas Gruschka

Studie verdeutlicht Tragfähigkeit des Geschäftsmodells

Rock Tech Lithium hat jüngst die Ergebnisse einer 'Engineering-Study'
veröffentlicht. Diese zeigt das Margenpotenzial und dient als Grundlage, um
die weiteren Schritte zur Finanzierung des Converters zu vollziehen.

Potenzial durch detaillierten Kostenplan untermauert: Die Studie
unterstellt einen durchschnittlichen Lithiumhydroxid-Preis von 16,1 Tsd.
CAD pro Tonne, was in Schlagdistanz zu unserer Modellannahme liegt (MONe: Ø
16,9 Tsd. CAD pro Tonne). Auf Basis des aktuellen Preises ( 36,9 Tsd. CAD
pro Tonne, Quelle: Roskill) ist dies als defensive Planung anzusehen.
Angesichts einer jährlichen Produktionskapazität von 24,0 Tsd. Tonnen LiOH
wird ein Umsatzbeitrag von rund 385,5 Mio. CAD avisiert. Bei einem
geschätzten Lebenszyklus des Converters von ca. 20 Jahren ergibt sich laut
Studie ein 'Life-of-Project'-Umsatz von 9,2 Mrd. CAD. Unter
Berücksichtigung jährlicher operativer Kosten i.H.v. 240,9 Mio. CAD lässt
sich hieraus ein EBITDA-Beitrag pro Jahr von 144,6 Mio. CAD für den
Converter in Guben ableiten. Besonders hervorzuheben ist die hohe
Preissensitivität, sodass bei steigenden Verkaufspreisen und voller
Auslastung deutliche Skaleneffekte auftreten. Auf der anderen Seite führt
ein Rückgang von lediglich 20% zu einer Halbierung des EBITDA.

[Tabelle]

Mögliche Finanzierungszusage für Q2 2022 avisiert: Im Zusammenhang mit der
Evaluierung von potenziellen Projektfinanzierungsvereinbarungen für den
Converter hat Rock Tech 'Blackbird Partners' mit der Erstellung einer
unabhängigen Expertenstudie (IER) beauftragt. Die Ergebnisse werden
zeitgleich mit der noch laufenden FEED-Studie des Unternehmens in der
ersten Jahreshälfte vorliegen und damit unterstützend bei der Due-Diligence
möglicher Kreditgeber wirken. Laut Unternehmen wird eine finale
Kreditzusage bis Ende Mai 2022 erwartet. Im Anschluss an die
Finanzierungszusage soll der Baubeginn Anfang Q3 2022 erfolgen und damit
rund drei Monate später als ursprünglich avisiert. Die Produktion soll
weiterhin Anfang 2024 beginnen. Um dies zu erreichen, werden vorbereitende
Bodenarbeiten und Vertragsverhandlungen mit namhaften Baugesellschaften zur
Errichtung des Converters bereits im Vorfeld durchgeführt.

Fazit: Die Studie steigert die Visibilität des Converter-Projektes und
beweist das mögliche Margenpotenzial und die Skalierbarkeit des
Geschäftsmodells. Im Zuge der letzten Kursrücksetzer stufen wir die Aktie
bei einem unveränderten Kursziel von 9,50 CAD auf 'Kaufen' hoch.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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Quelle: dpa-AFX