Original-Research: PVA TePla AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: PVA TePla AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu PVA TePla AG

Unternehmen: PVA TePla AG
ISIN: DE0007461006

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.07.2022
Kursziel: 32,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Feedback HV: PVA TePla erneuert genehmigtes und schafft bedingtes Kapital -
Ausblick auf 2022 unverändert positiv

PVA TePla hat jüngst die Hauptversammlung des Geschäftsjahres 2021
abgehalten. Vor dem Hintergrund der umfangreichen Investitionspläne der
Halbleiterindustrie bestätigte der Vorstand in diesem Zuge die Prognose für
das laufende Geschäftsjahr.

Beschlüsse der Hauptversammlung: Die Beschlussfassungen der HV fokussierten
sich auf das Thema der Erneuerung bzw. Erhöhung des genehmigten bzw.
bedingten Kapitals. Zum einen wurde der Vorstand ermächtigt, das
Grundkapital bis Juni 2027 um bis zu 5,4 Mio. Euro zu erhöhen. Zum anderen
wurde dem Vorschlag zur Möglichkeit der Ausgabe von Wandel- oder
Optionsschuldverschreibungen i.H.v. bis zu 100,0 Mio. Euro zugestimmt. Den
Inhabern der potenziellen Schuldverschreibungen dürften dabei Wandlungs-
bzw. Optionsrechte von insgesamt bis zu 5,4 Mio. neuen Stückaktien mit
einem anteiligen Betrag des Grundkapitals von 5,4 Mio. Euro gewährt werden.
Damit kann das Grundkapital bei Bedarf um bis zu ca. 50% bzw. 10,9 Mio.
Euro erweitert werden. Die Einnahmen aus derartigen Emissionen sollen v.a.
für zukünftige M&A-Transaktionen verwendet werden.

Ausblick für 2022 bestätigt: PVA TePla blickt trotz der negativen
Markteinflüsse wie bspw. dem Ukraine-Krieg, der Bauteileknappheit und der
steigenden Inflation zuversichtlich auf das laufende Geschäftsjahr. Der
Vorstand prognostiziert für 2022 demnach weiterhin einen Umsatz von 170 bis
180 Mio. Euro und ein EBITDA von 25 bis 27 Mio. Euro. Ausschlaggebend
hierfür ist der imposante Auftragsbestand von ca. 311 Mio. Euro per Ende Q1
2022, der die hohe Nachfrage nach PVAs Anlagen und Systemen widerspiegelt.
Zudem ist der Konzern bisher nicht von Lieferengpässen oder den Lockdowns
in China (v.a. Shanghai) betroffen. Das Unternehmen bezieht seine Bauteile
ausschließlich von europäischen Lieferanten. Spätestens seit der
Vertragsunterzeichnung zur Lieferung von
Siliziumkarbid-Kristallzuchtanlagen an STMicroelectronics hat sich PVA
TePla u.E. darüber hinaus in einem zukünftigen Wachstumsfeld aussichtsreich
positioniert. Die Verwendung von Siliziumkarbid-Halbleitern birgt u.E. vor
allem für die Elektromobilität ein enormes Wachstumspotenzial.
SiC-Halbleiter arbeiten effizienter als übliche Halbleiter und führen zu
Gewichtseinsparungen bei Elektroautos, die dadurch ihre Reichweite
vergrößern.

PVA profitiert vom Kapazitätsausbau der Halbleiterindustrie: Derweil
veröffentlichen die führenden Akteure der Halbleiterbranche unverändert
Pläne zum Ausbau eigener Produktionskapazitäten. So kündigte u.a. Infineon
eine Erhöhung der Investitionsquoten von 13% des Umsatzes auf 18% an
(Umsatz 2021: 12,2 Mrd. Euro). Dementsprechend avisiert der internationale
Branchenverband SEMI ein Investitionsvolumen allein für
Waferproduktionskapazitäten von rund 40 Mrd. US-Dollar in 2022. Die
Investitionen der Industrie in Gänze sollten noch einmal signifikant höher
ausfallen. Als Anlagenlieferant für Wafer- und Chiphersteller profitiert
PVA TePla unmittelbar von diesem Kapazitätsausbau.

Fazit: PVA TePla ist weiterhin nicht substanziell von negativen externen
Effekten betroffen und sollte auch in diesem Jahr von den
Investitionsplänen der Halbleiterindustrie profitieren. Wir bestätigen
unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 32,00 Euro.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
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Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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Quelle: dpa-AFX