Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.06.2021
Kursziel: 50,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Niklas Bentlage

Nynomic übernimmt 51% der Image Engineering und setzt damit seine Buy &
Build-Strategie weiter fort

Nynomic gab Anfang der letzten Woche bekannt, dass das Unternehmen 51% der
Anteile der Image Engineering GmbH & Co. KG (im Folgenden 'Image
Engineering'), einem Spezialisten bei der Entwicklung und Fertigung von
Test- und Kalibrierequipment für Kameras und Multisensorensysteme,
akquiriert hat.

Strategisch guter Fit mit vielversprechenden Wachstumsaussichten: Mit der
Übernahme der Image Engineering, die rund 50 Mitarbeiter in Deutschland,
den USA und China hat, erweitert Nynomic sein Geschäftsmodell um eine
weitere strategische Säule. Das 1995 gegründete Unternehmen gehört zu den
weltweit führenden Herstellern von Bildqualitätsprüfgeräten. Mit seinen
Testcharts, Analysesoftware sowie den Mess- und Beleuchtungsgeräten bietet
Image Engineering den Kunden die Möglichkeit, die Bildqualität ihrer
Kameras zu testen und zu bewerten, was insbesondere bei Anwendungen mit
hohen Anforderungen an die Bildqualität, wie z.B. bei Kameras für autonomes
Fahren, von hoher Bedeutung ist. Die Kunden der Gesellschaft stammen u.a.
aus den (Produkt-)Bereichen Fotografie, Mobiltelefone, Automobil- und
ADAS-Systeme, Sicherheit, Rundfunk, maschinelles Sehen, Medizin/Endoskopie
sowie Scanner und Archivierung. Die Akquisition stellt u.E. eine sinnvolle
Erweiterung von Nynomics Produktpalette dar. In Zukunft dürften dadurch
insbesondere beim Vertrieb Synergien zwischen den Tochtergesellschaften
gehoben werden.

Schätzungen angehoben: Gemäß dem Management soll die Image Engineering im
Geschäftsjahr 2021 einen Umsatz zwischen 5,0 und 6,0 Mio. Euro erzielen. In
Anbetracht einer Konsolidierung ab Juli mit einer Fortführung des laufenden
Geschäfts ohne Veränderungen bei Management, Personal und Standort rechnen
wir für das aktuelle Jahr mit einem Umsatzbeitrag von 2,9 Mio. Euro bei
einer EBIT-Marge auf Konzernniveau. Da wir Beiträge aus Akquisitionen zuvor
noch nicht in unserem Modell berücksichtigt haben, heben wir unsere
Schätzungen für 2021 und die darauffolgenden Jahre an.

Jahresziele scheinen mehr als erreichbar: Wenngleich die bisherige Guidance
für 2021 ('deutlich mehr als 80 Mio. Euro Umsatz') einiges an
Interpretationsspielraum lässt, vermuten wir, dass eine Anhebung der
Guidance im zweiten Halbjahr folgen wird. Gerade im Hinblick auf das starke
Q1 (rund 27,0 Mio. Euro Umsatz), dem sehr hohen Auftragsbestand (74,0 Mio.
Euro) und den erwarteten Erlösen durch die Image Engineering wirkt das
aktuelle Ziel u.E. mehr als erreichbar.

Fazit: Nach einem äußerst erfreulichen Jahresauftakt sorgt die Übernahme
der Image Engineering für weiteren positiven Newsflow. Der Investment Case
gewinnt durch die Akquisition, die Synergien innerhalb des Konzerns und
vielversprechende Wachstumsperspektiven verspricht, u.E. weiter an
Attraktivität. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem neuen
Kursziel von 50,00 Euro (zuvor: 47,00 Euro).



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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22579.pdf

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Quelle: dpa-AFX