Original-Research: MOBOTIX AG (von Montega AG): Kaufen

^

Original-Research: MOBOTIX AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu MOBOTIX AG

Unternehmen: MOBOTIX AG
ISIN: DE0005218309

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.02.2021
Kursziel: 9,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Niklas Bentlage

Feedback Montega CONNECT: Round Table unterstreicht positive Sicht auf die
Equity Story

Wir haben gestern einen virtuellen Round Table mit MOBOTIX durchgeführt.
Der Vorstand hinterließ dabei einen souveränen Eindruck und gab
interessante Einblicke zur aktuellen operativen Entwicklung. Unsere
wichtigsten Erkenntnisse aus der Gesprächsrunde sind nachfolgend
zusammengefasst.

Lieferkette für Thermalsensoren weiterhin gesichert: Trotz der hohen
Nachfrage nach Thermalkameras sieht das Unternehmen bei den Thermalsensoren
derzeit keine Lieferengpässe. Schon vor Veröffentlichung der Übernahme von
FLIR Systems (aktuell einziger Thermalsensorlieferant) durch Teledyne
Technologies hat MOBOTIX sich um die Qualifikation eines weiteren
Lieferanten bemüht, weshalb u.E. auch in Zukunft keine
Lieferschwierigkeiten zu befürchten sind.

COVID-19-Lockdown zweischneidiges Schwert für MOBOTIX: Laut Vorstand sorgt
der anhaltende Lockdown derzeit vereinzelt für Umsatzverschiebungen, weil
einige der Endkunden durch die Maßnahmen in ihrer operativen Tätigkeit
eingeschränkt sind. Bislang konnten diese fehlenden Umsätze jedoch mit
steigenden Erlösen aus dem Thermalkamerageschäft erfolgreich kompensiert
werden. Zusätzlich tragen die Softwareanwendungen von MOBOTIX in vielen
Bereichen dazu bei, dass beispielsweise Sicherheitsabstände berücksichtigt
und die Maskenpflicht eingehalten werden, weshalb wir gerade bei
Wiedereröffnung der Geschäfte eine verstärkte Nachfrage nach
MOBOTIX-Kamerasystemen antizipieren.

Anorganisches Wachstum nicht ausgeschlossen: Zwar zielt der Vorstand darauf
ab, die 5-Jahresziele (100 Mio. Euro Umsatz; EBIT-Marge 12%) allein durch
organisches Wachstum zu erreichen, eine Übernahme ist jedoch nicht
auszuschließen. Als Übernahmeziel kommen insbesondere Unternehmen aus dem
Gebiet der künstlichen Intelligenz, die die Profitabilitätsschwelle bereits
erreicht haben, in Frage. Damit könnte u.E. die Wettbewerbsposition
gegenüber reinen Hardwareherstellern weiter gestärkt werden.

Deutliche Steigerung der Softwareerlöse durch neues Kamerabetriebssystem
erwartet: Nachdem die Softwareumsätze im vergangenen Geschäftsjahr für nur
1% der Erlöse verantwortlich waren, steuerten diese in Q1 einen Beitrag von
rund 0,5 Mio. Euro bei, was einem Anteil von ca. 3,3% entspricht. Mit dem
Launch der neuen MOBOTIX-Sub Kamerasoftware im April sollten diese jedoch
nochmal deutlich zulegen. Dementsprechend geht das Management davon aus,
dass von den bis 2022/23 avisierten 100 Mio. Euro Umsatz ungefähr 20% aus
wiederkehrenden Softwareerlösen stammen.

Fazit: Der Round Table mit dem Vorstand hat unsere positive Sichtweise auf
die Equity Story von MOBOTIX bestätigt. Wir gehen davon aus, dass vor allem
in der zweiten Geschäftsjahreshälfte die Unternehmensstrategie auch in den
Zahlen deutlich visibler wird. Insbesondere auf der Ergebnisseite sollte
der steigende Anteil an Softwareerlösen dann spürbar werden. Bei einem
unveränderten Kursziel von 9,00 Euro stufen wir die Aktie weiterhin mit dem
Rating 'Kaufen' ein.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22155.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°

Quelle: dpa-AFX