Original-Research: MOBOTIX AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: MOBOTIX AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu MOBOTIX AG

Unternehmen: MOBOTIX AG
ISIN: DE0005218309

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.02.2021
Kursziel: 9,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Niklas Bentlage

MOBOTIX nach Q1 hinsichtlich der Jahresziele im Plan

MOBOTIX hat am letzten Freitag eine Zwischenmitteilung zum ersten Quartal
(Oktober bis Dezember 2020) veröffentlicht, die eine ungebremste Nachfrage
nach Thermalkameras und dynamisches Wachstum der neuen 'MOBOTIX
7'-Plattform offenbart.

[Tabelle]

Umsatzwachstum geprägt durch Nachfrage nach Thermalkameras: Der Gesamterlös
stieg in Q1 um 3,5% yoy auf 15,0 Mio. Euro und somit weitgehend im Rahmen
unserer Erwartung (MONe: 15,2 Mio. Euro). Wie antizipiert zählen die
Thermallösungen derzeit zu den wichtigsten Wachstumstreibern. So konnte der
Umsatz dieser um 71,3% gegenüber dem Vorjahresquartal zulegen. Neben den
Thermalkameras überzeugten im saisonal bedingt generell schwächeren Q1 vor
allem die mit der neuen 'MOBOTIX 7'-Plattform gelaunchten Hard- und
Softwareprodukte, die mittlerweile rund 11% (VJ: 1,5%) der gesamten
produktbezogenen Umsätze ausmachen. Ein stärkeres Wachstum wurde
hauptsächlich durch sinkende Erlöse aus der Auftragsentwicklung für
Großaktionär Konica Minolta Inc. (66 Tsd. Euro vs. 504 Tsd. Euro in
2019/20) angesichts der Fokussierung auf eigene Entwicklungsprojekte sowie
rückläufige Umsätze in der Vertriebsregion APAC (Vorjahr Großprojekt in
Japan) verhindert.

EBIT deutlich über Vorjahresniveau: Nach einem EBIT auf Break-Even-Niveau
im Vorjahr steigerte das Unternehmen dank des günstigen Produktmix sowie
Kosteneinsparungen bzw. -optimierungen das EBIT in Q1 deutlich auf 0,5 Mio.
Euro. Dadurch wurde u.E. auf der Ergebnisseite eine gute Ausgansbasis für
das restliche Gesamtjahr 2020/21 geschaffen.

Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr unverändert positiv: Angesichts der
geplanten Erweiterung des Hard- und Softwareangebots im zweiten Halbjahr
(u.a. Launch eines neuen Videomanagement-Systems im April) rechnet der
Vorstand insbesondere in Q3 und Q4 mit einer Wachstumsbeschleunigung und
erwartet weiterhin, den Erlös auf rund 75 Mio. Euro steigern sowie das
bereinigte EBIT auf Vorjahresniveau (2019/20: 3,0 Mio. Euro) halten zu
können. Nach unserer Einschätzung erscheint die Guidance im Hinblick auf
die sich abzeichnenden Wachstumspotenziale erreichbar, weshalb wir unsere
Schätzungen unverändert lassen.

Fazit: MOBOTIX hat mit einem soliden Q1, dem eine nicht durch die
Corona-Pandemie belastete Vergleichsbasis gegenüberstand, an seinen
Wachstumskurs erfolgreich angeknüpft. Wir sind vom Investment Case
überzeugt und stufen die Aktie unverändert mit einem Kursziel von 9,00 Euro
und dem Rating 'Kaufen' ein.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Quelle: dpa-AFX