Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 06.07.2021
Kursziel: 79,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Charlotte Meese

Starke Nachfrage und erfolgreiche Vertriebsstarts dürften zu einem
erneuten Rekordjahr führen

In unserem letzten Comment von Anfang Juni hatten wir auf das günstige
Marktumfeld und die daraus resultierenden Potenziale für die
Auftragsentwicklung von HELMA hingewiesen. Nun gab das Unternehmen bekannt,
signifikante Zuwächse im Auftragseingang von mehr als 70% yoy im ersten
Halbjahr 2021 erzielt zu haben. Daher erwartet das Management auf
Gesamtjahressicht einen erneuten Auftragsrekord, was sich mit unseren
Schätzungen deckt.

Nach Angaben des Unternehmens haben dabei alle Geschäftsbereiche des
HELMA-Konzerns zum Wachstum beigetragen. So dürften dank der weiterhin
historisch günstigen Finanzierungsbedingungen (1,0% bei 10 Jahren
Zinsbindung gem. Interhyp) und dem offensiveren Vertrieb mittels der
Kampagne 'Raus ins Haus' erfreuliche Zuwachsraten im Bereich
Einfamilienhäuser erzielt worden sein. Darüber hinaus sollten die jüngst
erfolgten Vertriebsstarts im Bereich Wohnungsbau und Ferienimmobilien sowie
die rasch zu verzeichnenden Vertriebserfolge der Projekte NordVillen und
des NordseeResorts Burhave die dynamische Entwicklung unterstützt haben.
Infolgedessen verzeichnete HELMA nach vorläufigen Zahlen in H1 einen
Auftragseingang von 197,2 Mio. Euro, was einer Steigerung von knapp 71% im
Jahresvergleich entspricht. Wenngleich der Vorjahreswert durch
Pandemiebeeinträchtigungen deutlich rückläufig war (H1/20: 115 Mio. Euro
vs. H1/19: 141 Mio. Euro), erachten wir das Ergebnis nichtsdestotrotz als
beachtlich. Insbesondere das segmentübergreifende Wachstum spiegelt u.E.
sowohl die starke Marktpositionierung in unterschiedlichen Märkten als auch
das attraktive Produktportfolio von HELMA wider.

Angesichts der anhaltenden Sonderkonjunktur in der Wohnungswirtschaft und
der daraus resultierenden Visibilität rechnet das Management nunmehr damit,
in 2021 den bereits starken Vorjahreswert von 312,5 Mio. Euro um knapp 20
bis 25% zu übertreffen. Dies impliziert für das zweite Halbjahr die
Fortsetzung der erfreulichen Entwicklung und einen Auftragseingang für das
Gesamtjahr zwischen 375 und 390 Mio. Euro (MONe: ca. 387 Mio. Euro). Das
damit einhergehende operative Umsatz- und Ergebnispotenzial dürfte sich
dann spätestens in der Guidance für 2022 widerspiegeln.

Im Zuge der jüngst durchgeführten Hauptversammlung wurde zudem die
vorzeitige Vertragsverlängerung des Vorstandsvorsitzenden Gerrit Janssen
bis zum Jahr 2027 bekannt gegeben. Herr Janssen ist nun bereits seit zwölf
Jahren im Vorstand aktiv und bekräftige in den vergangenen Wochen sein
Vertrauen in das Unternehmen mit umfangreichen Directors' Dealings (knapp
208.500 Euro). Des Weiteren wurden vor kurzem rund 6% der Stücke des
Unternehmensgründers Karl-Heinz Maerzke an institutionelle Investoren
umplatziert, was u.E. dem Freefloat der Aktie zugutekommt.

Fazit: Die Rahmenbedingungen sind weiterhin günstig und der dynamische
Auftragseingang untermauert u.E. einmal mehr das attraktive
Produktportfolio des Unternehmens. Wir fühlen uns wohl mit unseren
Schätzungen und bestätigen die Kaufempfehlung und das Kursziel von 79,00
Euro.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22643.pdf

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Quelle: dpa-AFX