Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 88,40 Euro
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann

HELMA Eigenheimbau AG hebt Guidance für 2021 an; positive
Geschäftsentwicklung setzt sich fort; wir bestätigen das Kursziel und das
KAUFEN-Rating

Mit Meldung vom 15.11.2021 hat das Management der HELMA Eigenheimbau AG
(kurz: HELMA) sowohl die Umsatz- als auch die Ergebnisprognose für das
laufende Geschäftsjahr angehoben. Auf Basis der bisherigen
Unternehmensentwicklung geht der Vorstand davon aus, die Umsatzguidance von
300 bis 310 Mio. EUR um mindestens 5 % übertreffen zu können. Damit werden
für das laufende Geschäftsjahr Umsatzerlöse in einer Bandbreite von
mindestens 315 bis 325,5 Mio. EUR erwartet. Infolgedessen wird nun mit
einem Konzern-EBT in Höhe von mindestens 27 Mio. EUR gerechnet und damit
deutlich oberhalb des bisher in Aussicht gestellten EBT in Höhe von 25,5 -
26,0 Mio. EUR.

Trotz Herausforderungen im Bereich der Beschaffung wird damit die Erwartung
eines sehr erfolgreiches Geschäftsjahresverlaufs bestätigt. Bereits im
Halbjahresbericht 2021 hatte die Gesellschaft die gestiegenen
Materialkosten sowie die eingeschränkte Materialverfügbarkeit thematisiert.
Mit den getroffenen Maßnahmen ist nicht nur eine hohe Kostensicherheit
gegeben, da die HELMA-Gruppe beim Einkauf als Einheit auftritt, kann zudem
eine bessere Beschaffung zu attraktiven Konditionen erfolgen. Mit der
Prognoseanpassung wird aufgezeigt, dass diese Herausforderungen gut
gemeistert werden.

In der aktuellen Unternehmensmitteilung wurde auch die mittelfristige
Prognose, wonach bis spätestens 2024 das Erreichen der Umsatzmarke von 400
Mio. EUR und eine EBT-Marge von über 10 % erwartet wird, bestätigt. In
unserer letzten Researchstudie (siehe Studie vom 16.08.2021) hatten wir
dargestellt, warum diese Mittelfristprognose eine hohe
Eintrittswahrscheinlichkeit hat. Alleine aus dem Grundstücksbestand heraus,
lässt sich in den nächsten 5 bis 7 Jahren ein Umsatzvolumen von rund 1,8
Mrd. EUR erzielen. Zuzüglich der erwartbaren jährlichen Umsätze aus dem
Dienstleistungsbereich in Höhe von rund 125 Mio. EUR könnten bis 2026
Umsatzerlöse von durchschnittlich 425 Mio. EUR erwirtschaftet werden.

Wir hatten die ursprüngliche HELMA-Guidance Prognosen als zu konservativ
erachtet, weswegen wir sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis oberhalb
der Guidance-Bandbreite lagen. Die nun seitens des HELMA-Managements
angehobene Schätzung entspricht ungefähr unseren bisherigen Prognosen, in
denen wir für 2021 Umsatzerlöse in Höhe von 319,20 Mio. EUR und ein EBT in
Höhe von 26,98 Mio. EUR kalkuliert hatten. Wir fühlen uns damit bestätigt
und werden die Prognosen für das laufende Geschäftsjahr und folglich der
kommenden Geschäftsjahre unverändert lassen.

Auch das im Rahmen des DCF-Bewertungsmodells ermittelte Kursziel von 88,40
EUR (bisher: 88,40 EUR) behalten wir unverändert bei und vergeben, bei
einem Aktienkurs in Höhe von 64,40 EUR weiterhin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23087.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 16.11.21 (08:30 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 16.11.21 (10:30 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX