Original-Research: FORTEC Elektronik AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: FORTEC Elektronik AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu FORTEC Elektronik AG

Unternehmen: FORTEC Elektronik AG
ISIN: DE0005774103

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 31.05.2022
Kursziel: 27,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

FORTEC Elektronik mit starkem Q3 - Jahresziele sind gut erreichbar

FORTEC hat jüngst Zahlen für das dritte Quartal 2021/2022 veröffentlicht,
die einen signifikanten Umsatz- und Ergebnisanstieg im Vergleich zum
Vorjahresquartal zeigen.

[Tabelle]

Höchster Quartalsumsatz im laufenden Jahr: Mit einem Q3-Umsatz von 23,9
Mio. Euro erzielte Fortec eine Umsatzsteigerung im Rahmen unserer Erwartung
(24,0 Mio. Euro). Wesentlicher Treiber war das Segment Datenvisualisierung
(+10,2% yoy). Hier wirkte sich die wiedererstarkte Nachfrage im Bereich der
Industriemonitore positiv aus. So war das Vorjahresquartal von Lockdowns
und Geschäftsschließungen geprägt, woraufhin Investitionen zurückgehalten
wurden. Das Segment Stromversorgung verzeichnete mit 9,6 Mio. Euro wie
erwartet ein geringeres Wachstum (13,5% yoy).

Profitabilitätssteigerung im Segment Datenvisualisierung: Das EBIT lag mit
2,3 Mio. Euro deutlich über unserer Prognose (2,1 Mio. Euro).
Ausschlaggebend hierfür war die dynamische Ergebnisentwicklung im Segment
Datenvisualisierung. Durch den höheren Absatz der hochprofitablen
Value-Add-Lösungen v.a. in den USA konnte das EBIT in diesem Segment im
Vorjahresvergleich um beachtliche 42,9% auf 1,9 Mio. Euro gesteigert werden
(EBIT-Marge: 11,8%). Das Segment Stromversorgungen erzielte ein Ergebnis
von 0,6 Mio. Euro (EBIT-Marge: 6,7%) und musste somit ggü. dem
Vorjahresquartal einen deutlichen Rückgang ausweisen (-58,6%). Dennoch
weist FORTEC mit einer EBIT-Marge von 9,5% im Branchenvergleich eine höhere
Profitabilität aus (Median EBIT-Marge: 5,8%). Diese Entwicklung ist auch
unter Berücksichtigung der gestiegenen Kosten für Material (+13,2%), und
Personal (+14,9% Personal) beachtlich.

Jahresziele trotz externer Effekte sehr gut erreichbar: Vor dem Hintergrund
des positiven Geschäftsverlaufs in Q3 bestätigte der Vorstand seinen
Ausblick für das Gesamtjahr (Umsatz bis zu +15% yoy; EBIT bis zu +20% yoy).
Trotz eines traditionell schwächeren Q4 scheint das Erreichen der
Umsatzguidance u.E. realistisch (MONe: 14,2%). Die avisierte
EBIT-Steigerung um bis zu 20% impliziert ein EBIT in Q4 von ca. 0,1 Mio.
Euro (EBIT-Marge: -9,0 PP auf 0,4%) und scheint in Anbetracht der starken
9M-Zahlen somit zu konservativ. Wir erhöhen daher erneut unsere
EBIT-Prognose, positionieren uns oberhalb der Guidance des Unternehmens und
gehen nun von einer EBIT-Steigerung um 34% yoy aus.

Fazit: FORTEC überzeugt mit starken Ergebnissen in einem angespannten
Umfeld. Der Investment Case bleibt demnach intakt. Im Zuge eines
Analystenwechsels haben wir unsere Mittelfristprognosen leicht überarbeitet
und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von
27,00 Euro.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
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Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24333.pdf

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Quelle: dpa-AFX