Original-Research: Formycon AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG
ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: H1-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.09.2020
Kursziel: EUR39,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:
DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 39,00.

Zusammenfassung:
Die Ergebnisse von Formycon für H1/20 lagen nahe an unseren Prognosen. Wie
im Jahr 2019 stammten die Einnahmen aus Gebühren für Entwicklungsarbeiten
an den lizenzierten Biosimilar-Kandidaten FYB201 und FYB203 sowie aus
Zahlungen für die Erbringung von Entwicklungsdienstleistungen für das Joint
Venture FYB202. Der Umsatz im H1/20 lag mit EUR16,5 Mio. um 4% unter dem
Vorjahreswert von EUR17,2 Mio. Der Umsatz wird jedoch in H2/20 durch den
Start der Phase-III-Studie für FYB203 im August und den in Kürze
bevorstehenden Start der Phase-III-Studie für FYB202 wieder steigen. Das
Management rechnet mit einem Gesamtjahresumsatz von EUR35 bis EUR40 Mio.
gegenüber EUR33,2 Mio. im Jahr 2019. Die geplante erneute Einreichung der
FYB201-Biologics License Application bis Ende des Jahres bleibt auch auf
Kurs, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen ab 2021/22 in die
Lizenzgebührenphase eintreten wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung
sowie unser Kursziel von EUR39,00 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG
(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and
maintained his EUR 39.00 price target.

Abstract:
Formycon's H1/20 results were close to our forecasts and the company
budget. As in 2019, revenue stemmed from fees for development work on the
outlicensed biosimilar candidates FYB201 and FYB203 and also from payments
for the provision of development services to the FYB202 joint venture.
H1/20 revenue at EUR16.5m was 4% below the prior year figure of EUR17.2m but
revenue will pick up in H2/20 following the August start of the FYB203
phase III trial and the imminent start of the FYB202 phase III trial.
Management is guiding for full year revenue of EUR35-40m compared with the
2019 figure of EUR33.2m. Meanwhile, resubmission of the FYB201 Biologics
License Application is scheduled by the end of this year, which suggests
that the company will enter the royalty phase from 2021/22. We maintain our
Buy recommendation and price target of EUR39.0.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21661.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX