Original-Research: ecotel communication ag (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag

Unternehmen: ecotel communication ag
ISIN: DE0005854343

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 11.05.2022
Kursziel: EUR 44,20 (bislang EUR 41,20)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler

Die Skalierung des Geschäftsmodells setzt sich fort

Die berichteten Finanzzahlen lagen zum Teil deutlich über unseren
Schätzungen. Damit zeigt sich im ersten Quartal 2022 erneut, in welchem
Ausmaß ecotel von der im Jahr 2018 eingeleiteten Transformation hin zu
höhermargigen und einander ergänzenden Geschäftsbereichen auch weiterhin
profitiert. Mit EUR 2,9 Mio. wurde im ersten Quartal 2022 ein operatives
Ergebnis (EBIT) in einer Höhe erwirtschaftet, die ecotel bis einschließlich
2019 nur in Ausnahmefällen in einem Gesamtjahr erreichen konnte. Dabei sind
die ertragsseitigen Folgen der Transformation nach unserer Einschätzung
noch nicht abgeschlossen, sondern werden sich über das Jahr 2022e hinaus
fortsetzen. Aufgrund des über unseren Erwartungen liegenden
Quartalsergebnisses heben wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-
Modell abgeleitetes Kursziel auf EUR 44,20 von EUR 41,20 (Base-Case-
Szenario) an und bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel
communication. Zusätzlich hinweisen möchten wir an dieser Stelle erneut auf
die hohe Dividendenrendite von aktuell 7,8% (Hauptversammlung am
08.07.2022), die sich aus einer Basisdividende in Höhe von EUR 0,70 und
einer Sonderdividende in Höhe von EUR 1,55 je Aktie zusammensetzt.

Im ersten Quartal 2022 erwirtschaftete ecotel bei Erlösen von EUR 27,2 Mio.
(Vj.: EUR 20,4 Mio., +33,1% YoY) ein EBITDA von EUR 4,7 Mio. (Vj.: EUR 3,9
Mio., +20,8%). Dass sich die EBITDA-Marge auf Konzernebene damit auf 17,3%
von 19,0% verringert hat, lag am gestiegenen Umsatzanteil des
niedrigmargigen Wholesale-Geschäfts - der jedoch im Wesentlichen
basisbedingte Ursachen hatte. Darüber hinaus lag der Bereich
Geschäftskunden leicht unter dem Vorjahreswert, was Angabe gemäß darauf
zurückzuführen ist, dass ein Großkunde einen Teil seiner Dienstleistungen
in diesem Segment gekündigt hat; auf Gesamtjahressicht sollen diese jedoch
durch neue Großkundenprojekte kompensiert werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24095.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX