Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu BHB Brauholding Bayern-Mitte AG

Unternehmen: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
ISIN: DE000A1CRQD6

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,85 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Felix Haugg; Cosmin Filker

Corona-Pandemie beeinflusst weiterhin die Geschäftsentwicklung der BHB
Brauholding; Überbrückungshilfe III in Höhe 1,2 Mio. EUR ausbezahlt;
Kursziel auf 3,85 EUR (bisher 3,55 EUR) erhöht, Rating: KAUFEN

Die Geschäftsentwicklung der BHB Brauholding wurde im ersten Halbjahr 2021
weiterhin von den Folgen der Corona-Pandemie und des damit verbundenen
Lockdowns bis Mitte Mai 2021 negativ beeinflusst. Somit wurde im Zeitraum
Januar bis Juni 2021 ein erneut rückläufiger Gesamt-Getränke-Absatz von 75
thl (VJ: 83 thl) erzielt. Hauptausschlaggebend für diesen Rückgang sind die
pandemiebedingten Einschränkungen in den wichtigen Absatzsegmenten
Gastronomie, Export und Festveranstaltungen.

Diese Entwicklung spiegelt sich auch im Umsatz wider, welcher im ersten
Halbjahr 2021 um 14,9 % auf 5,41 Mio. EUR (VJ: 6,36 Mio. EUR)
zurückgegangen ist. Allerdings hat die BHB Brauholding, als Folge der
pandemiebedingten Einschränkungen, staatliche Unterstützungsmaßnahmen
(Überbrückungshilfe III) erhalten, so dass in Summe die Gesamterträge um
3,4% auf 6,57 Mio. EUR (VJ: 6,40 Mio. EUR) angestiegen sind. Aufgrund
dieser außerordentlichen Erträge verbesserte sich das EBIT, trotz der
rückläufigen Umsatzentwicklung, auf 0,40 Mio. EUR (VJ: -0,48 Mio. EUR).

Im Zuge der Veröffentlichung der Halbjahreszahlen hat das BHB-Management
die Guidance für das Jahr 2021 angepasst. Bedingt durch den langanhaltenden
Lockdown bis Mitte Mai 2021 hat der Vorstand den erwarteten Gesamt-
Getränke-Absatz 2021 von bisher 191 thl leicht auf 183
thl(Prognosebandbreite von +/-5%) gesenkt. Vor diesem Hintergrund haben
auch wir unsere Prognose für das Jahr 2021 angepasst und erwarten
demzufolge Brutto-Umsatzerlöse von nun 14,15 Mio. EUR und ein EBIT in Höhe
von 1,24 Mio. EUR (bisher: Umsatzerlöse: 15,30 Mio. EUR; EBIT: 0,32 Mio.
EUR). In der höheren EBIT-Prognose sind die im ersten Halbjahr 2021
vereinnahmten staatlichen Unterstützungen enthalten, die wir in unseren
bisherigen Prognosen noch nicht berücksichtigt hatten. Unsere Schätzungen
für das kommende Geschäftsjahr 2022 behalten wir unverändert bei.

Neben der höheren Ergebnisprognose liegt auch ein turnmusmäßiger
Roll-Over-Effekt unseres DCF-Bewertungsmodells vor. Bei einer neuen
Kurszielbasis 31.12.2022 (bisher: 31.12.2021) haben wir ein Kursziel in
Höhe von 3,85 EUR (bisher: 3,55 EUR) je Aktie ermittelt und wir vergeben
weiterhin das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22797.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 17.08.2021 (10:55 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 17.08.2021 (11:30 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2022

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX