Original-Research: APONTIS PHARMA AG (von Montega AG): Kaufen

^

Original-Research: APONTIS PHARMA AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu APONTIS PHARMA AG

Unternehmen: APONTIS PHARMA AG
ISIN: DE000A3CMGM5

Anlass der Studie: Erststudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.04.2022
Kursziel: 26,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Henrik Markmann

Optimale Kombi - Starkes Wachstum und hohe Profitabilität

APONTIS PHARMA ist ein deutsches Pharmaunternehmen, das sich auf sogenannte
Single Pills spezialisiert hat. Eine Single Pill vereint zwei bis drei
patentfreie Wirkstoffe in einem Kombinationspräparat. Der Vorteil einer
Single Pill liegt in einer nachgewiesenen, deutlich höheren Therapietreue,
was die Anzahl der Krankenhausaufenthalte durch z.B. Infarkte oder
Schlaganfälle reduzieren und letztlich auch die Mortalität verringern soll.

Aktuell besteht das Produktportfolio von APONTIS aus sieben Single Pills,
die größtenteils gegen Herz-Kreislauf-Erkrankungen wie Bluthochdruck
verschrieben werden. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden damit bereits
rund 270.000 Patienten behandelt (Vj.: 174.000). Da laut
Robert-Koch-Institut in Deutschland jedoch rund 35 Mio. Menschen an
Bluthochdruck leiden, scheint der adressierte Markt für APONTIS allein in
diesem Bereich riesig zu sein. Um das Wachstumspotenzial ausschöpfen zu
können, muss das Unternehmen nun die Kunden von den Vorteilen der Single
Pill-Therapie überzeugen. Der Schlüssel zum Erfolg liegt somit im Vertrieb
bzw. dem Kontakt zu den Entscheidungsträgern. Genau hier ist APONTIS
bereits hervorragend positioniert und grenzt sich vom Wettbewerb ab. Durch
die Fokussierung auf Single Pills hat das Unternehmen mit inzwischen rund
130 Außendienstmitarbeitern und Kontakt zu etwa 23.000 Ärzten eine u.E.
überlegene Wettbewerbsposition. Zudem bestehen durch einen zeitintensiven
Zulassungsprozess (3,5 bis 5 Jahre) sowie einen 10-jährigen
Unterlagenschutz klare Markteintrittsbarrieren.

Der Börsengang im letzten Jahr mit einem Mittelzufluss von rund 38 Mio.
Euro hat die Grundlage für den Ausbau des Portfolios und damit auch das
erwartete Wachstum der nächsten Jahre gelegt. So dürfte die Dynamik in den
nächsten Jahren durch die aussichtsreiche Produktpipeline, die einen
Anstieg auf über 20 Single Pills bis 2026 in Aussicht stellt, zusätzlich
befeuert werden. Wir gehen davon aus, dass APONTIS in den nächsten Jahren
auf ein Umsatzniveau von 67,4 Mio. Euro in 2024 wächst (CAGR 2020- 2024e:
+14,5%). Dieses Wachstum sollte aufgrund von Produktmixeffekten sowie
Operating Leverage auch spürbar auf die Ergebnisebene durchschlagen und
mittelfristig eine EBITDA-Marge von über 20% ermöglichen (2025e: 24,7%).

Mit Blick auf die Kursentwicklung seit dem IPO werden der operative Erfolg
sowie die aussichtsreichen Perspektiven nicht sichtbar. Wir führen den
Kursrückgang (YTD: -36,4%) primär auf die allgemeine Marktschwäche sowie
die hinter den Markterwartungen liegende Guidance zurück. Auf Basis unseres
DCF-Modells sehen wir den fairen Wert der APONTIS-Aktie bei 26,00 Euro.
Positiver Newsflow zum Launch neuer Single Pills, den wir noch in Q2
erwarten, dürfte der Aktie frische Impulse geben. Das aktuelle Kursniveau
ist u.E. insbesondere für langfristig orientierte Investoren eine
attraktive Kaufgelegenheit.

Fazit: APONTIS verfügt u.E. über eine starke Wettbewerbsposition in einem
strukturell wachsenden Markt. Insbesondere die mittelfristigen Perspektiven
werden aktuell keineswegs vom Aktienkurs reflektiert. Wir nehmen APONTIS
daher mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 26,00 Euro in die
Coverage auf.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23853.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°

Quelle: dpa-AFX