Original-Research: ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equit...

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Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.

Unternehmen: ad pepper media International N.V.
ISIN: NL0000238145

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 21.10.2021
Kursziel: 8,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media
International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten
von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von
EUR 8,40 auf EUR 8,10.

Zusammenfassung:
ad pepper steigerte den Q3-Umsatz um 17% J/J auf EUR7,0 Mio. und erreichte
damit die Q3-Umsatzguidance. Das EBITDA lag jedoch unter dem Vorjahreswert
und unserer Prognose (EUR1,2 Mio. gegenüber EUR1,5 Mio. in Q3/20 und FBe von
EUR1,7 Mio.). Dies ist auf höhere Betriebskosten (mehr Personal) und eine
schwache Performance des ad pepper media-Segments zurückzuführen. Das
Management erwartet für Q4 einen Umsatz von bis zu EUR8,0 Mio., was einem
Wachstum von nur maximal 5% J/J (Q4/20: EUR7,6 Mio.) entspricht. Das vierte
Quartal ist aufgrund des Weihnachtsgeschäfts das saisonal stärkste Quartal.
Wir haben unsere Prognosen für 2021E und die Folgejahre gesenkt. Wir gehen
davon aus, dass die aktuellen Lieferengpässe in vielen Branchen zu
geringeren Werbeausgaben führen und erwarten eine Normalisierung in Q1/22.
Dennoch bleibt das Marktumfeld für digitales Performance Marketing robust
und wir glauben, dass ad pepper aufgrund der erhöhten Mitarbeiterzahl gut
für weiteres Wachstum in 2022E gerüstet ist. Ein aktualisiertes DCF-Modell
führt zu einem neuen Kursziel von EUR8,10 (bisher: EUR8,40). Wir bestätigen
unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper
media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von
Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from
EUR 8.40 to EUR 8.10.

Abstract:
ad pepper increased Q3 revenue by 17% y/y to EUR7.0m and thus reached Q3
revenue guidance. However, EBITDA was below the prior year figure and our
forecast (EUR1.2m versus EUR1.5m in Q3/20 and FBe of EUR1.7m). This is due to
higher operating costs (more personnel) and a weak performance of the ad
pepper media segment. Management is guiding towards Q4 revenue of up to
EUR8.0m, which corresponds to 5% growth y/y at best (Q4/20: EUR7.6m) in Q4,
which is the seasonally strongest quarter because of the Christmas
business. We have lowered our forecasts for 2021E and the following years.
We believe that current supply bottlenecks in many sectors result in lower
advertising expenditures and expect a normalisation in Q1/22. Still, the
market environment for digital performance marketing remains robust and we
believe that ad pepper is well prepared for further growth in 2022E because
of the higher headcount. An updated DCF model yields a new price target of
EUR8.10 (previously: EUR8.40). We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22992.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX