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Vergangene Woche sorgte Amazon für Schlagzeilen: Offenbar will der E-Commerce-Riese nun auch ins Telekommunikationsgeschäft einsteigen. Hintergrund sind Pläne, Amazon Prime aufzuwerten und Usern so einen größtmöglichen Nutzen zu bieten. Obwohl sich Amazon für seinen Vorstoß mit allen großen US-Telekommunikationsunternehmen in Gesprächen befinden sein soll, gerieten die Aktien von Mobilfunkanbietern deutlich unter Druck - darunter auch Verizon, die mit inzwischen 7,3 Prozent eine so hohe Rendite wie seit vielen Jahren nicht mehr erreicht. Eine langfristige Chance für konservative Anleger oder eine Value-Falle?
Das Telekommunikationsgeschäft ist margenarm, kapitalintensiv und vor allem hart umkämpft. Wem es allerdings gelingt, sich gegen die Konkurrenz zu behaupten, dem winken stabile Erträge und konstante Cashflows. Dass Amazon hier nun ebenfalls mitmischen will, ist durchaus verständlich: Ein möglichst attraktiver Prime-Service würde auf der Ertragsseite zu verlässlicheren Einnahmen auch dann führen, wenn es gesamtwirtschaftlich weniger gut laufen sollte.
Für die Platzhirsche AT&T, Verizon und T-Mobile US hingegen sind die Spekulationen um einen möglichen Markteintritt des Online-Einzelhändlers selbstverständlich keine gute Nachrichten, denn laut eines Bloomberg-Berichts will Amazon möglichst niedrige Großhandelspreise durchsetzen. Selbst der mögliche Verhandlungsgewinner könnte daher am Ende ein Verlierer des jüngsten Vorstoßes sein. Kein Wunder also, dass US-Telekommunikationsaktien nach der Meldung in die Nähe ihrer bisherigen Bärenmarkttiefs gefallen sind. Schon die anhaltende Zinswende hatte die hochverschuldeten Werte in Erwartung deutlich höherer Refinanzierungskosten stark belastet.
Der Kurssturz allerdings bietet auch Chancen, denn in der Aktie von Verizon, mit einem Marktanteil von rund 30 Prozent nach AT&T die Nummer 2 der USA, sorgten die Kursverluste für einen starken Anstieg der Dividendenrendite. Wer noch heute einsteigt, sichert sich eine Ausschüttung von 7,33 Prozent, das ist der höchste Wert seit mehr als zehn Jahren:
Hohe Dividendenrenditen sind ein zweischneidiges Schwert. Einerseits können sie Investoren langfristig hohe Cashflows garantieren, andererseits sind sie oft ein mahnendes Signal dafür, dass die Geschäftsentwicklung keine günstige ist und das betreffende Unternehmen zusehends in Gefahr gerät, die Sicherheit der Ausschüttungen nicht mehr garantieren zu können und diese notfalls kürzen oder sogar ganz einstellen muss.
Beim Finanzinformationsportal Seeking Alpha kommt Verizon auf eine insgesamt zufriedenstellende Dividendenbewertung; bei der Sicherheit der Ausschüttung ist das Unternehmen mit einer 3+ bewertet, belastet wird der Score vor allem durch die mit 52 Prozent bereits recht hohe Ausschüttungsquote und die (für Telekommunikationsunternehmen übliche) hohen Verschuldung.
Hoch angerechnet werden muss Verizon im Unterschied zu Konkurrent AT&T jedoch, die Dividende in den vergangenen 18 Jahren nicht nur nicht gekürzt, sondern konstant erhöht zu haben. Ohne eine gravierende Verschlechterung des gesamtwirtschaftlichen Umfeldes bzw. der Finanzierungsbedingungen dürfte die Dividende daher auch in den kommenden Jahren mindestens garantiert sein.
Bleibt noch die Frage, ob die Zeit auch technisch reif für einen Einstieg ist: Wer lieber prozyklisch investiert, hält Abstand, die Aktie ist aktuell fest in der Hand der Bären. Schnäppchenjäger und Antizykler hingegen können bereits zugreifen, denn Verizon hat dank bullischer Divergenzen im RSI und MACD Chancen auf eine (nachhaltige) Bodenbildung im Bereich von 35 Dollar. Mit einer Dividendenrendite von 7,3 Prozent lässt sich die Zeit für bessere Kurse außerdem recht bequem aussitzen.
Für Anleger auf der Suche nach einem Cashflow-Booster für's langfristige Investmentportfolio bietet der mit dem Vorstoß von Amazon verbundene Kurseinbruch bei Telekommunikationswerten eine attraktive Einstiegschance. Vor allem Verizon überzeugt mit einer hohen Dividendenrendite und einer vergleichsweise großen Sicherheit der Ausschüttung. Wer es mit der Refinanzierung seines Investments nicht eilig hat, dürfte hier kaum in die berüchtigte Value-Falle tappen.
Der Autor hält unmittelbar Positionen über die in der Publikation angesprochenen nachfolgenden Finanzinstrumente oder hierauf bezogene Derivate, die von der durch die Publikation etwaig resultierenden Kursentwicklung profitieren können: Verizon.
