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Die Unternehmen beginnen gerade erst, ihre Gewinnaussichten zuversichtlicher einzuschätzen, auch wenn der Aktienmarkt noch viel zu verarbeiten hat, bevor er sich deutlich erholen kann. Dennoch stellen die Anzeichen für Optimismus eine positive Entwicklung dar.
Im vergangenen Jahr ist die durchschnittliche Gewinnprognose der Analysten für 2023 für die Unternehmen des S&P 500 laut FactSet um etwas mehr als zehn Prozent gesunken. Das berichtet das Nachrichtenmagazin Barrons. Das liege zum einen daran, dass die Wall Street eine Vielzahl von Herausforderungen sehe und zum anderen daran, dass die Unternehmen auf breiter Front ihre Gewinnprognosen gesenkt hätten.
Es gibt reichlich Grund zur Sorge: Die Zinserhöhungen der US-Notenbank, die die Inflation abkühlen sollen, indem sie die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen senken, bedeuten, dass die Unternehmen die Preise weniger schnell anheben können und weniger von dem, was sie anbieten, verkaufen werden. Die Arbeitskosten steigen weiter, was die Gewinnspannen bedroht.
Allerdings senken jetzt weniger Unternehmen ihre Gewinnprognosen. In den letzten drei Monaten lag der Anteil der S&P 500-Unternehmen, die ihre Gewinnprognosen gesenkt haben, laut 22V Research um 25 Prozentpunkte höher als der Anteil der Unternehmen, die ihre Prognosen erhöht haben. Im Vergleich dazu waren es in den drei Monaten bis Ende 2022 35 Prozentpunkte.
„Jetzt sehen die Gewinnaussichten weniger düster aus“, schrieb Dennis DeBusschere von 22V Research am Donnerstag in einer Mitteilung an seine Kunden. Im Einklang damit senken die Analysten ihre Gewinnschätzungen für weniger Unternehmen. Der Prozentsatz der Unternehmen, für die die Wall Street ihre Gewinnschätzungen anhebt, ist im letzten Monat gestiegen, auch wenn die Kürzungen immer noch die Erhöhungen überwiegen.
Die Tatsache, dass sich die Gewinnsituation entspannt, steht im Einklang mit der Annahme des Aktienmarktes, dass das Wirtschaftswachstum und die Gewinne bald die Talsohle erreichen und sich dann erholen werden, wenn die Fed ihre Zinserhöhungskampagne abschließt. Die Erwartung, dass dies eintreten wird, hat dazu beigetragen, dass der S&P 500 seit seinem Tiefstand Anfang Oktober um etwa 14 Prozent gestiegen ist.
