Original-Research: SFC Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

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Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG

Unternehmen: SFC Energy AG
ISIN: DE0007568578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 16.11.2021
Kursziel: 44 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG
(ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 44,00.

Zusammenfassung:
SFC Energy erhöht die Prognose für das bereinigte Ergebnis im Jahr 2021 auf
Basis der starken bereinigten Ergebniszahlen für Q3. Das Unternehmen
erwartet nun ein bereinigtes EBITDA von EUR5,7 - EUR7,3 Mio. und ein
bereinigtes EBIT von EUR1,6 - EUR3,1 Mio. Das bereinigte EBITDA in Q3 (EUR2,4
Mio.) liegt über unserer Prognose (FBe: EUR1,5 Mio.) und dem Vorjahreswert
von EUR1,0 Mio. SFC hat die Umsatzprognose auf EUR61 - EUR65 Mio. reduziert
(vorher: EUR61 - EUR70 Mio.), da sich einige Produktauslieferungen aufgrund von
Lieferkettenunterbrechungen bis ins Jahr 2022 verzögern. Wir haben unsere
Umsatzprognose für 2021 von EUR66,8 Mio. auf EUR63,0 Mio. gesenkt, aber unsere
bereinigten Gewinnprognosen angehoben, um die gestiegene Profitabilität
widerzuspiegeln. Wir erwarten nun für 2021 ein Umsatzwachstum von 18% und
ein bereinigtes EBITDA von EUR6,5 Mio. Nach der COP26-Konferenz in Glasgow
beobachten wir einen zunehmenden Druck, kohlenstoffreiche Energieerzeugung
(Dieselgeneratoren) durch dekarbonisierte Energielösungen (Methanol- und
Wasserstoff-Brennstoffzellen) zu ersetzen. SFCs Auftragsbestand hat sich in
den ersten neun Monaten auf EUR23 Mio. fast verdoppelt. Wir sehen eine
anhaltend starke Nachfrage nach den Produkten von SFC über alle
Anwendungen, Kunden und Regionen hinweg und erwarten daher im Jahr 2022 ein
kräftiges Umsatzwachstum. Angesichts der Stärke der vierten Pandemiewelle,
die die Produktion behindern und weitere Unterbrechungen in der Lieferkette
verursachen könnte, senken wir jedoch unsere Umsatzprognose für 2022. Wir
haben aber unsere Annahmen für die bereinigte Gewinnmarge für 2022 aufgrund
der starken bereinigten Profitabilität in 9M/21 erhöht. Ein aktualisiertes
DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel von EUR44. Wir bestätigen
unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy
AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 44.00 price target.

Abstract:
SFC Energy has raised 2021 adjusted earnings guidance based on strong Q3
adjusted earnings figures. The company is now guiding towards adjusted
EBITDA of EUR5.7m - EUR7.3m and adjusted EBIT of EUR1.6m - EUR3.1m. Q3 adjusted
EBITDA (EUR2.4m) was above our forecast (FBe: EUR1.5m) and the prior year
figure of EUR1.0m. SFC has narrowed its sales guidance range to EUR61m - EUR65m
(previously: EUR61m - EUR70m) due to some product delivery postponements into
2022 caused by supply chain disruptions. We have lowered our 2021 sales
forecast from EUR66.8m to EUR63.0m, but raised our adjusted earnings forecasts
to reflect the increased profitability. We now expect 2021 sales growth of
18% and adjusted EBITDA of EUR6.5m. Following the COP26 meeting in Glasgow we
observe increasing pressure to replace carbon-rich energy production
(diesel generators) by decarbonised energy solutions (methanol and hydrogen
fuel cells). SFC's 9M order backlog almost doubled to EUR23m. We see
sustained strong demand for SFC's products across applications, customers,
and regions and thus anticipate strong growth in 2022. But given the
strength of the 4th pandemic wave which may hamper production and cause
further supply chain disruptions, we lower our 2022 sales forecasts.
However, we have increased our 2022 underlying earnings margin assumptions
due to strong 9M/21 underlying profitability. An updated DCF model yields
an unchanged price target of EUR44. We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23095.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX